20230218-瑞达期货-宏观市场周报_25页

2023年2月18日宏观市场周报总结

核心内容概述

本周全球市场在通胀数据、经济复苏信号及政策动向的多重影响下，呈现震荡格局。美国通胀略有回落但仍高于预期，显示其经济复苏动能尚未完全释放，市场对利率峰值的预期上升。欧洲经济增速预期上调，但贸易逆差风险依然存在。中国房地产市场出现回暖迹象，资本市场则面临压力，整体市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. 美国经济数据

• 通胀数据：美国1月CPI同比涨幅降至6.4%，为2021年10月以来最低，但高于预期。核心CPI同比升至5.6%，创2021年12月以来最小增幅，显示通胀下行速度有所放缓。
• 零售销售：美国1月零售销售环比上升3%，远超预期，显示消费动能依然强劲。
• 市场反应：美联储部分票委表达了对通胀持续性的担忧，暗示未来可能有更多加息及更高的利率峰值，整体基调偏鹰。

2. 欧洲经济数据

• 经济增速预期：欧盟委员会将欧元区2023年经济增速预期从0.3%上调至0.9%，2024年预期不变，仍为1.5%。
• 通胀预期：欧元区通胀预期从6.1%降至5.6%，显示能源价格危机缓解，经济逐步复苏。
• 经济复苏信号：欧洲经济正从衰退风险中走出，整体利多欧元小幅反弹。

3. 中国房地产市场

• 楼市回暖：1月份70个大中城市中，新建住宅和二手房销售价格环比上涨城市分别达36个和13个，显示市场信心逐步恢复。
• 一线城市表现：上海、合肥新建住宅环比涨幅并列第一，北京二手房涨幅领跑全国。

4. 中国资本市场

• A股市场：主要指数回调，沪指周跌超1%，创业板指周跌超3%，市场成交活跃度有所回升。
• 配置建议：建议采取低配区间操作，因经济复苏弱于预期，利多因素缺乏。

5. 央行政策动向

• 公开市场操作：本周央行净投放210亿元，推动金融市场体系建设，加强债券市场和衍生品市场对外开放。
• 支持房地产：落实金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

6. 全球大宗商品与外汇市场

• 铜价：铜市需求淡季来临，国内库存上升，现货升水下降，预计铜价震荡偏弱。
• 原油：美国计划再释放2600万桶原油，预计在4月至6月间交付，对油价形成一定压力。
• 欧元兑美元：受美国通胀放缓及欧元区经济预期上调影响，欧元兑美元小幅上涨。
• 外汇建议：建议轻仓逢高做空欧元兑美元。

关键信息

7. 中国高频数据表现

• 经济复苏信号：1月多项高频数据明显改善，显示经济复苏势头增强。
• PMI数据：中国采购经理指数（PMI）走势改善，显示生产端回暖。
• 惠誉预期：惠誉调高了对中国全年经济的增速预期，认为经济活动可能强于此前预期。

8. 光伏产业与碳关税

• 碳关税落地：欧盟碳关税正式实施，光伏企业加速碳足迹认证。
• 国际影响：美国等多国也在推动类似碳关税政策，倒逼光伏企业采用新技术以降低碳排放。

9. 国际援助与自然灾害

• 土耳其地震援助：联合国呼吁国际社会捐资10亿美元用于土耳其震后救灾，涉及卫生、教育等多个领域。
• 难民援助：土耳其作为接纳叙利亚难民最多的国家，急需国际援助以缓解灾后影响。

下周重要经济指标及经济大事

配置建议

• 股票：建议低配区间操作，市场整体偏弱，关注政策支持领域。
• 债券：建议低配区间操作，资金面维持紧平衡，利率预期上升。
• 大宗商品：建议低配区间操作，铜价震荡偏弱，原油受释放影响承压。
• 外汇：建议轻仓逢高做空欧元兑美元，因美国通胀放缓及欧元区经济预期上调。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一。2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股，是第二家登陆A股的期货上市公司。

研究院拥有完善的报告体系，提供包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。特色产品包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。