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联泓新科 2026H1 业绩总结

核心内容

联泓新科在2026年上半年度实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润分别同比增长84.31%和165.68%，展现出强劲的盈利能力。公司通过新产能的持续投放和新产品贡献，推动了业绩的大幅提升。同时，公司盈利能力持续修复，销售毛利率由2025年同期的19.64%提升至23.87%。

主要观点

业绩增长显著

• 营业收入：2026H1实现53.66亿元，同比增长84.31%。
• 归母净利润：2026H1实现4.27亿元，同比增长165.68%。
• 毛利率：由2025年同期的19.64%提升至23.87%，盈利能力显著增强。
• 季度表现：2025Q4、2026Q1、2026Q2销售毛利率分别为16.76%、23.30%、24.27%，归母净利润同比增速分别为104.67%、109.12%、216.09%。

新产能与新产品贡献显著

• 联泓格润项目：新能源材料和生物可降解材料一体化项目于2025年四季度投产，带来新产品产销量增长和业绩提升。
• 其他项目：锂电碳酸酯溶剂、生物可降解材料聚乳酸、超高分子量聚乙烯等装置产能利用率提高，产品产销量增长显著。
• 在建项目：联泓惠生“热塑性聚乙烯弹性体（POE）项目”正在进行试生产，XDI、PEEK、电子级盐酸等项目开始建设。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2026-2028年EPS分别为0.54/0.62/0.70元，成长性良好。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：13.36/13.34亿股。
• 总市值/流通：267.78/267.55亿元。
• 12个月内最高/最低价：28.7/17.35元。

财务预测

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

风险提示

• 原材料价格剧烈波动；
• 需求下滑；
• 项目进展不及预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

其他信息

• 证券分析师：王亮（S1190522120001）、王海涛（S1190523010001）。
• 资料来源：携宁，太平洋证券。
• 免责声明：本报告为太平洋证券签约客户的专属研究产品，不构成任何投资建议，投资者应自行承担风险。