专题报告：中国钢材消费结构大变革，结构持续优化-20230618-华泰期货-22页_827kb

中国钢材消费结构大变革：结构持续优化

核心内容

中国钢材消费结构正在经历显著变革，呈现出从传统行业向制造业、新能源和新基建领域转移的趋势。2020年钢材消费达到10.98亿吨峰值后，消费总量逐年下降，但2023年铁水产量和铁矿石消耗量持续上升，五大材库存持续下降，显示出钢材消费的韧性。

主要观点

• 地产行业拖累钢材消费：2022年地产行业用钢量大幅下降，降幅达17.6%，2023年4月进一步降至26.9%。螺纹和线材作为地产行业主要用钢品种，产量分别下降4.5%和5.7%。
• 制造业成为新引擎：制造业用钢量持续增长，2023年5月制造业固定资产投资同比增长6.0%，其中汽车制造业增速达17.9%，家电行业同比增长18.3%。汽车产量当月同比增加21.1%，中国已成为汽车第一大出口国。
• 新基建推动钢材消费：以风电、光伏、5G基站为代表的新能源基建快速发展，带动了型钢、中厚板、热轧薄板带等钢材消费。2022年太阳能装机容量增速达59.3%，电网新增长度增幅25.1%。
• 出口支撑钢材需求：2023年中国粗钢出口保持高位，以制造成品形式出口增长显著，如汽车底盘和液压挖掘机出口同比分别增长76.5%和12.2%。
• 库存下降反映消费优化：主要钢材品种库存持续下降，全口径铁元素库存处于历史同期最低水平，显示钢材消费结构持续优化。

关键信息

• 2022年钢材消费：累计消费10.08亿吨，同比减少2.1%；粗钢产量10.18亿吨，同比减少1.7%。
• 2023年钢材消费：4月日均铁水产量达256.6万吨，处于历史同期高位；五大材库存持续去化，去库斜率较大。
• 唐山地区钢材产量：2023年1-5月型钢产量667万吨，角钢产量305万吨，同比增速分别为14.9%和20.4%。
• 制造业用钢结构：热轧薄宽钢带、厚板、中厚板等品种消费量增长，2023年1-3月热轧薄宽钢带累计增速7.6%，厚板累计增速19.1%。
• 基建用钢分化：传统基建“铁公机”增速放缓，而新能源基建增速加快，2022年电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资增速达27.6%。

钢材消费结构变化

• 地产用钢占比下降：2023年地产用钢占比降至18.8%，而制造业用钢占比上升至52.6%。
• 钢材消费多元化：钢材消费结构由单一依赖地产向制造业、新能源和基建领域拓展，推动了钢材消费的多元化和高质量发展。
• 出口增长：间接出口增长显著，弥补了国内需求下滑，带动钢材消费增长。

结论

中国钢材消费结构正在发生根本性转变，从地产主导向制造业和新能源基建主导转型。这种转型不仅体现了国内经济结构的升级，也反映了中国在全球钢铁市场中的竞争力提升。未来，随着制造业升级、新能源基建扩张和出口增长，中国钢材消费结构将继续优化，成为全球钢材消费增长的新动力。

风险提示

• 全球经济形势恶化：可能对钢材需求产生负面影响。
• 地产行业复苏不及预期：可能拖累钢材消费。
• 制造业和新基建投资变化：可能影响钢材消费的持续增长。

附录

• 图表：包含生铁和粗钢年度产量及同比、粗钢日均消费、五大材库存及消费、钢材品种产量变化等。
• 表格：涵盖重点钢铁企业钢材产量、制造业固定资产投资增速、各行业用钢增速等数据。