20260904-国新国证期货-氧化铝_沪铝周评_4页_415kb

铝产业链数据与市场综述总结（2026年）

一、铝土矿与氧化铝数据概览

铝土矿消费量

• 2026年7月进口铝土矿消费量：1486万吨
• 2026年7月国产铝土矿消费量：532万吨

氧化铝进出口情况

• 2026年7月氧化铝进口量：36.66万吨
  • 环比下降：8.24万吨
• 2026年7月氧化铝出口量：30万吨
  • 环比上升：3万吨

氧化铝期价表现

• 氧化铝主力合约期价震荡走强
  • 最低：2649元/吨
  • 最高：2779元/吨

二、电解铝基本面数据概览

电解铝产能情况

• 建成产能：4578万吨
• 运行产能：4548万吨
• 开工率：99.34%
  • 环比下降：0.05%
• 产能利用率：99.9%
  • 环比上升：0.4%

电解铝产量与库存

• 2026年7月电解铝产量：386.8万吨
  • 环比上升：12.8万吨
• 截至2026年9月3日电解铝库存：78.9万吨
  • 环比下降：3.2万吨

三、市场综述

氧化铝市场分析

• 基本面：
  • 供给端：几内亚雨季临近尾声，发运量偏低；出口配额政策不确定性压制发运量；航运成本高企，成本支撑稳固。国内新产能逐步满产，后续仍有新增产能，部分检修产线复产，整体供给偏多。
  • 需求端：下游电解铝厂备库充足，产能已接近上限，需求增量有限。
• 整体判断：氧化铝基本面处于供给偏多、需求持稳的阶段。

电解铝市场分析

• 期价表现：沪铝主力合约震荡走强，最低23845元/吨，最高24510元/吨。
• 宏观因素：
  • 中东地缘政治局势延续拉锯，对铝产能和通胀路径影响需谨慎评估。
  • 海外产能投产进程可能不及预期，年底将逐步显现利空影响，海外平衡缺口仍存，铝价底部有支撑。
• 基本面：
  • 供给端：国内电解铝运行产能维持高位，开工率稳定在98.5%左右，几乎满产，无增产弹性，冶炼厂利润高，企业无主动减产意愿，供应刚性凸显。
  • 需求端：下游加工龙头企业开工率环比小幅回升，结束连续数周下行趋势。但“金九银十”旺季预期尚未明朗，各板块分化明显。光伏、电网线缆订单有所改善，而地产、汽车板块终端需求偏弱。
• 库存与消费预期：
  • 铝锭社会库存持续去化，为铝价提供支撑。
  • 随着旺季落地，终端集中开工，下游加工企业提货需求或集中释放，库存去化斜率有望进一步提升。
• 整体判断：电解铝基本面处于供给稳定、需求提振的阶段，消费预期向好，产业库存持续下降。

四、免责声明

• 本报告由分析师独立、客观地出具，反映其研究观点。
• 报告仅供国新国证期货有限责任公司客户参考，不构成期货合约的买卖建议。
• 报告信息来源于公开数据，不保证其准确性与完整性。
• 未经书面授权，任何人不得对本报告进行发布、复制或传播。
• 报告版权归属国新国证期货有限责任公司，任何使用需获得授权。