2025-07-14-中泰证券-需求维持高位_钢企利润改善页_17页_2mb

钢铁行业报告总结

投资策略

报告维持钢铁行业“增持”评级，指出需求维持高位，钢企利润改善。需求方面，板材需求平稳，螺纹需求略弱，但整体库存持续下行，同比处于低位。市场表现：周度上涨4.41%，跑赢沪深300指数3.59个百分点。

基本面分析

• 钢材需求：五大品种表观消费量环比小幅回升，同比略有下降；热卷消费上升，螺纹钢略降。
• 库存：五大钢材总库存同比下降显著，五大品种库存环比下行。
• 生产数据：铁水产量小幅上升，电炉利用率回落；钢价环比回升，利润改善明显（螺纹钢利润波动17元/吨等），盈利比例环比增加0.43个百分点。
• 原料价格：铁矿石和焦煤价格环比回升，但废钢价格小幅下降。

其他发现

• 下游需求：水泥、PVC、轮胎产能利用率变化显示制造业需求稳定。
• 政策与事件：包括湖北省和宝武合作、中国银行与首钢战略合作、鞍钢与移动AI合作等，推动行业转型升级。
• 盈利数据：首钢股份预计半年报净利润增长62.62%至70.22%，显示钢企整体业绩改善。

风险提示

宏观经济下滑、供给压力增加及数据更新风险。

该报告强调“反内卷”政策可能进一步支撑钢企利润，建议关注高盈利企业。