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富盛全球市場周報總結（2016年11月11日）

核心內容概述

2016年11月，全球市場因美國總統大選結果而產生顯著波動。川普勝選後，全球股市短暫修正但隨即反彈，市場對其改革政策預期樂觀，認為將促進商業活動與經濟成長。然而，債市表現疲軟，尤其是美國高收益債與新興市場債因通膨預期上升而承壓。美元指數因川普政策預期升息而走強，新興市場貨幣貶值壓力增大。

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主要股市表現

美股

• 表現：上漲3.77%，為當周表現最佳。
• 主因：
  • 金融類股與健康護理類股受川普勝選提振，分別上漲逾10%與8%。
  • 美國企業稅後盈餘佔GDP比例上升，反映企業表現改善。
• 經濟數據：
  • 9月消費信貸增加193億美元，優於預期。
  • 10月新增非農就業人口為16.1萬人，失業率降至4.9%。
• 政策影響：
  • 聯準會官員表示將維持寬鬆貨幣政策，直到通膨回復至2%。
  • 川普主張積極財政政策，包括減稅與基建投資，預期對經濟有正面影響。

歐日股

• 表現：歐股上漲2.21%，日股上漲2.49%。
• 主因：
  • 選後慶祝行情與日圓貶值推動日股走揚。
  • 歐洲央行承諾維持寬鬆政策，金融類股表現優異。
• 英國房市：
  • 10月Halifax房價指數月增率為1.4%，年增率達5.2%，反映低利率與供不應求推升房價。

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新興市場表現

• 表現：MSCI新興市場指數下跌0.51%，新興市場債下跌。
• 分項表現：
  • 新興亞洲上漲0.33%，中國上證指數上漲1.83%。
  • 印度因廢除舊版500與1,000盧比，銀行流動性增加，銀行類股上漲。
  • 中國10月CPI年增率為2.1%，優於預期；生產者物價指數上升至1.2%。
• 風險因素：
  • 川普的貿易保護政策可能對新興市場造成貿易與匯率壓力。
  • 墨西哥披索與巴西里爾貶值幅度較大，除川普影響外，巴西政治風波亦是原因之一。

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債市表現

美債

• 表現：美國10年期公債殖利率上漲34點至2.15%，債價下跌。
• 原因：
  • 川普的擴張性財政政策預期將推升通膨與升息機率。
  • 美國公債基金單周淨流入2億美元。

高收益債

• 表現：美國高收益債下跌0.15%，跌幅較小。
• 原因：
  • 存續期較短，對利率變動較不敏感。
  • 川普政策提及支持煤礦產業，使高收益債煤炭指數上漲3.25%。
• 資金流動：
  • 美國投資級債券基金連16周淨流入，高收益債基金單周淨流出8億美元。

新興市場債

• 表現：新興本地債下跌3.41%，新興美元債下跌1.68%。
• 原因：
  • 新興市場貨幣貶值壓力大，與川特朗普選及升息預期有關。
  • 信評機構標普將土耳其政府信用評等從負向調升至穩定，反映政策改革正面影響。

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美元指數與貨幣走勢

• 美元指數：上漲1.7%，反映市場對美國升息機率的預期提升。
• 主要貨幣走勢：
  • 日圓貶值3.3%，日本央行預期在2018財年內實現通膨目標。
  • 南非蘭德貶值3.8%，受川特朗普選及升息預期影響。
  • 英鎊升值0.3%，英國央行強調獨立性與經濟目標。
  • 墨西哥披索與巴西里爾貶值幅度較大，除政治因素外，亦受川特朗普選影響。

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關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	走勢
2016/11/04	歐元區	Markit綜合採購經理人指數	53.5	52.8	53.5	優於預期
2016/11/04	歐元區	PPI(年比)	-1.8%	-1.5%	-2.1%	優於預期
2016/11/04	美國	新增非農就業人數	17.5萬人	16.1萬人	15.6萬人	劣於預期
2016/11/04	美國	失業率	4.9%	4.9%	5.0%	等於預期
2016/11/04	日本	Markit綜合採購經理人指數	--	51.3	48.9	優於預期
2016/11/07	歐元區	零售銷售(年比)	1.2%	1.1%	0.6%	優於預期
2016/11/08	美國	新增消費者信貸	175.0億	192.9億	258.7億	優於預期
2016/11/08	中國	进口(年比)	-2.5%	-1.4%	-1.9%	優於預期
2016/11/09	中國	CPI(年比)	2.1%	2.1%	1.9%	優於預期

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第四季投資建議

投資主題	推薦基金	推薦理由
複合債	先機完全回報美元債券基金	複合債基金彈性高，不受升息影響。
新興市場主題	先機亞太股票基金<br>先機全球新興市場	新興市場基本面改善，投資價值浮現。
收益主題	先機新興市場本地貨幣債券基金	提供較高殖利率，反映新興市場基本面改善。

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警語

• 本報告僅供參考，不保證資料完整性或正確性。
• 基金投資無存款保險或其他保障機制，投資人需自負盈虧。
• 高收益債券基金風險較高，適合風險承受能力較強的投資人。
• 基金配息可能來自本金，可能導致投資金額減損。
• 衍生性商品可能導致基金淨值高度波動。
• 基金評等僅反映相對表現，不保證未來績效。

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