20240610-光大期货-钢矿策略周报_67页_2mb

钢材市场分析摘要

本周钢材价格及供需状况

• 本周螺纹钢期货和现货价格大幅下跌，螺纹盘面利润回升，热卷盘面利润也有小幅回升。
• 螺纹钢产量环比减少64万吨至23307万吨，同比减少364万吨；社会库存由降转升，达到57075万吨，同比增加12万吨；表观消费量显著回落至23114万吨，同比下降744万吨。
• 热卷产量小幅回升286万吨至32552万吨，同比增加1192万吨；社会库存环比减少649万吨至32495万吨，但仍高于近年同期水平；表观消费量环比增加1332万吨至32991万吨。

黑链政策及宏观因素

• 政策方面，发改委发布粗钢调控计划，2024年起继续调控粗钢产量，地产政策持续宽松但当前处于消费淡季，需求弱现实感到制约。
• 日均铁水产量环比回落0.08万吨，疏港量环比下降0.07万吨，需求端表现偏弱。

库存及利润变化

• 钢材总库存显著攀升，螺纹库存由降转增，热卷库存小幅下降但仍处于高位。
• 长流程钢厂亏损收窄，短流程钢厂亏损幅度扩大，整体利润空间有所改善但成本压力未根本缓解。

进出口情况

• 5月份钢材出口量达963万吨，创单月历史新高，累计同比大幅增长；出口结构以船舶、家电等高附加值产品为主，对外依存度提升但暂时对冲了国内供需矛盾。

铁矿石市场分析摘要

本周铁矿石供需动态

• 价格端，铁矿石主力合约I2409价格大幅下跌，现货港口粉矿价格普遍走弱，块粉价差扩大。
• 全球发运量环比减少779万吨，澳巴发运量下降，45港到港量环比减少168万吨至2256万吨，港口库存持续攀升达14.93亿吨。
• 需求端，铁水产量继续下降，疏港量环比下滑，钢厂进口矿库存小幅增长，利润状况略有缓解。

基本面评估

• 港口库存连续累库，压港船舶增加，供需格局呈现“双弱”特征，成材端需求走弱对铁矿石价格形成顶部压力。
• 近期进口矿利润改善有限，远期价格模型偏差扩大，短期市场或维持震荡偏弱走势。