20180709-华创证券-通信行业周报_全球运营商纷纷发布5G试验和商用时间点_27页_4mb

通信行业周报（20180702-20180706）总结

核心内容

本周通信行业周报聚焦于5G商用进展、行业投资方向及重点公司表现。报告指出，全球运营商在5G商用时间表上有所动作，其中40%计划在2018和2019年商用，其余60%则计划在2020年后商用。中国三大运营商均计划在2020年底正式商用5G网络，初期将集中于高密度城市中心区域，以测试网络性能和用户使用水平。预测到2025年，中国将拥有约4.3亿5G连接，成为全球最大的5G市场，网络渗透率预计达到30%，与欧洲持平，低于美国、韩国和日本。

主要观点

• 5G商用时间表：全球运营商正积极布局5G网络，中国三大运营商计划于2020年底商用，初期集中在城市中心区域。
• 行业投资方向：5G、云计算、光通信等板块是当前投资重点，尤其是5G主设备、传输网、光纤光缆及光模块等细分领域。
• 重点推荐公司：中新赛克、恒为科技被重点推荐；持续重点推荐烽火通信、光迅科技、中际旭创、梦网集团、茂业通信、宝信软件等公司。
• 行业趋势：5G将成为拉动投资、引领科技创新、实现产业升级的重要抓手，行业周期每3-5年一次，预计2019-2024年进入资本开支上行周期。
• 行业表现：本周通信行业指数整体下滑，但板块较为坚挺，部分个股如大富科技、奥维通信等表现强劲。

关键信息

5G商用与市场预测

• 全球40%的运营商计划在2018和2019年商用5G网络，其余60%计划在2020年后商用。
• 中国三大运营商均计划在2020年底正式商用5G。
• 2025年中国5G连接数预计达4.3亿，成为全球最大市场，网络渗透率预计为30%，终端成熟预期在2021-2025年实现。

行业数据与趋势

• 资本开支：2011-2015年为上行周期，2016-2018年为下行周期，预计2019-2024年为上行周期。
• 收入规模：中国移动收入规模最大，中国联通收入规模最小，2014-2017年整体收入增速低于GDP增速。
• 用户数：中国移动用户数占51.52%，中国电信占26.71%，中国联通占21.77%。中国移动移动电话用户数占61.04%，中国电信占18.69%，中国联通占20.27%。
• 有线宽带用户数：中国电信占39.98%，中国移动占37.45%，中国联通占22.57%。
• 移动互联网接入流量：呈现井喷式增长，2015-2017年增速分别达103.01%、123.66%、162.70%。

光纤光缆市场

• 光纤需求量和价格持续增长，2017年国内需求达35600万芯公里，价格稳步上升。
• 全球光纤需求预测显示，未来几年将持续增长。
• 国内光纤厂商产能持续提升，亨通光电、武汉长飞、烽火通信等企业占据主要市场份额。

光器件市场

• 国产光模块出货量持续提升，国内供应商集中度提高。
• 苏州工业园区光模块出口额增长，显示国内企业在光模块市场的重要地位。

运营商招标情况

• 中国移动：OTN、PTN、PON等设备招标频繁，华为、中兴、烽火等厂商中标份额较高。
• 中国联通：IP-RAN、PON等设备招标中，华为、中兴、烽火等厂商表现突出。
• 中国电信：传输网、IP-RAN、PON等设备招标中，华为、中兴、烽火等厂商占据主导地位。

风险提示

• 行业投入不达预期
• 竞争加剧风险
• 市场准入壁垒

重点公司盈利预测与估值

行业基本数据

相对指数表现

相关研究报告

• 《通信行业周报：IMT-2020（5G）推进组公布5G推进情况》（2018-06-25）
• 《通信行业周报：世界移动大会，运营商高管纷纷表态，5G2020年商用时间不变》（2018-07-01）
• 《网络可视化行业系列报告三：虚拟世界的摄像头，国家网络安全的刚需打开行业增长空间》（2018-07-02）

图表目录

• 图表1：各国5G网络商用时间表
• 图表2：2025年各国5G移动用户数渗透率预测
• 图表3：通信板块个股涨幅前五
• 图表4：通信板块个股跌幅前五
• 图表5：三大运营商历年资本开支（亿元）和增速（%）
• 图表6：中国移动资本开支细分（亿元）
• 图表7：中国联通资本开支细分（亿元）
• 图表8：中国电信资本开支细分（亿元）
• 图表9：三大运营商历年收入规模（亿元）和增速（%）
• 图表10：三大运营商历年收入总和增速（%）与GDP增速（%）对比
• 图表11：三大运营商2018年5月用户数占比（%）
• 图表12：三大运营商用户数（百万）
• 图表13：三大运营商2018年5月移动电话用户数占比（%）
• 图表14：三大运营商移动电话用户数（百万）
• 图表15：三大运营商有线宽带用户数占比（%）
• 图表16：三大运营商有线宽带用户数（百万）
• 图表17：中国移动与全球前二大运营商用户数对比（百万）
• 图表18：国内光纤需求量（万芯公里）和增速（%）
• 图表19：国内光纤需求分拆主要构成（万芯公里）
• 图表20：我国光纤价格（元/芯公里）和增速（%）
• 图表21：全球光纤需求预测（万芯公里）和增速（%）
• 图表22：国内光纤厂商产能情况（万芯公里）
• 图表23：国内厂商光棒产能情况（吨）
• 图表24：苏州工业园区光模块出口额
• 图表25：中国移动历年OTN招标统计
• 图表26：中国移动历年PTN招标统计
• 图表27：中国移动历年PON招标统计
• 图表28：中国移动光纤光缆历年招标统计
• 图表29：中国联通历年IP-RAN集采招标统计
• 图表30：中国联通历年PON集采招标统计
• 图表31：中国联通光纤光缆历年招标统计
• 图表32：中国电信传输网历年招标统计
• 图表33：中国电信IP-RAN历年招标统计
• 图表34：中国电信PON集采历年招标统计
• 图表35：中国电信光纤光缆历年招标统计