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报告摘要
中财期货每日投研焦点总结
核心内容概览
本日投研聚焦于多个期货品种及市场动态，重点分析宏观、行业及产业链变化对价格走势的影响，结合地缘政治、供需格局、成本支撑等多维度因素，为投资者提供策略参考。
▼ 重点关注品种
PX & 原油
- PX：受美伊对抗升级影响，原油价格震荡偏强，PX成本支撑增强。
- SC原油：布伦特原油突破100美元，市场担忧中东供应中断，油价短期偏强。
甲醇
- 美伊冲突导致甲醇进口收缩，叠加双节前备货需求，现货趋紧，价格强势上涨。
焦煤 & 焦炭
- 焦煤竞拍成交率下降，现货价格松动，基本面好转信号出现。
- 焦炭价格受焦煤供需改善及钢厂减产预期影响，出现价格松动。
▼ 行情追踪
内盘表现
- 股指：A股三大指数窄幅震荡，权重周期板块支撑明显，高位成长板块回调。
- 国债：多数上涨，但缺乏明确方向，市场情绪偏暖。
- 贵金属：受美元走强与美伊局势影响，短期承压，中长期仍具支撑。
- 铜：价格震荡，市场关注进口铜关税政策预期。
- 原油：受地缘冲突影响，价格稳步上涨，短期震荡偏强。
- 欧线：运价指数微跌，但市场情绪受地缘风险支撑，短期微偏强。
▼ 宏观要闻
- 特朗普表态：称伊朗战事将“立即”结束，油价将下跌。
- 伊朗升级局势：设立海上制裁区域，袭击美军基地，中东局势紧张。
- 中国CPI & PPI：8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%，环比均转正，能源价格推动。
- 美国非农数据：8月新增就业16.2万人，超预期，推升加息预期。
- 美债收益率：10年期美债收益率升破4.84%，创2023年11月以来新高。
▼ 大类资产分析
股指
- A股三大指数震荡，题材股回落，权重板块支撑。
- 个股跌多涨少，成交缩量，市场情绪偏弱。
国债
- 债市整体偏暖，但缺乏明确方向，走势胶着。
贵金属
- 短期承压，中长期仍受全球央行增持黄金、去美元化趋势支撑。
铜
- 价格震荡，市场关注进口政策与库存结构。
原油
- 受中东局势影响，油价震荡偏强，短期支撑明显。
欧线
- 运价指数微跌，但地缘风险推升成本，短期微偏强。
▼ 氯碱产业链
PVC
- 供应端持续收缩，成本端上涨，期货由空头减仓转为多头增仓，短期偏强。
- 现货价格震荡趋弱，但期货上涨带动出厂价优势。
烧碱
- 短期价格难继续下探，但中期受供需拖累，维持偏弱观点。
氧化铝
- 海外供给收紧，国内产量恢复，港口库存下降，价格震荡运行。
- 成本支撑强化，但国内过剩格局压制价格。
▼ 新能源产业链
碳酸锂
- 供需双增，去库放缓，隐性库存偏高，价格震荡。
工业硅
- 新疆大厂减产落地，价格冲高回落，短期维持震荡。
多晶硅
- 企业计划10月减产，价格震荡，底部支撑明确。
▼ 有色金属
锌
- 宏观预期切换频繁，成本支撑增强，价格谨慎看多。
铝
- 海外产能缺口仍存，国内库存低位，需求旺季推动价格震荡上行。
镍
- 受美伊局势及印尼政策影响，价格震荡，需关注政策动向。
铝合金
- 成本端支撑较强，需求边际转好，价格存在上行空间。
▼ 黑色建材
钢材
- 库存去化缓慢，需求弱于去年同期，价格震荡偏强。
铁矿
- 供给宽松，需求温和回升，库存预计继续累库，价格震荡。
煤焦
- 供应收缩预期增强，库存去库，基差走强，价格震荡。
铁合金
- 成本支撑增强，但供需双弱，价格震荡。
▼ 能源化工
甲醇
- 现货价格强势上涨，基差走强，进口缩量，短期偏强。
纸浆
- 基本面未改善，交投清淡，价格震荡。
天然橡胶
- 原料价格上涨，需求疲软，价格震荡，短期支撑仍存。
PX-PTA
- PX成本支撑仍在，PTA供应回升，下游需求疲弱，价格震荡。
MEG
- 现货基差走强，库存低位，价格高位震荡。
聚乙烯
- 成本支撑增强，现货强势，价格震荡偏强。
聚丙烯
- 供需双弱，基差走强，价格震荡，关注供应恢复情况。
▼ 农产品
油脂
- 棕榈油与菜油领涨，但国内高库存压制上涨空间，建议轻仓持有。
粕类
- 豆粕与菜粕高位震荡，9月USDA报告为短期方向决定因素。
白糖
- 外盘反弹与国内产销改善共振，价格偏强震荡，关注9月产销数据。
棉花
- 新棉上市临近，供应压力与需求疲软并存，反弹空间有限。
苹果
- 期货偏强震荡，市场情绪分化，关注早熟市场开秤价。
鸡蛋
- 现货偏强震荡，关注节后供应压力变化。
▼ 投资建议
- 多单轻仓持有，关注市场情绪与政策变化。
- 关注美伊局势、非农数据、原油价格、库存变化等关键变量。
- 短期震荡为主，中长期需关注供需格局与成本支撑变化。
- 注意风险控制，避免单边操作，区间操作更稳妥。
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