基金研究：政策春风下，整车行业景气度持续回暖-20230810-天风证券-16页_1mb

基金研究总结

核心内容概述

本报告分析了我国整车行业在政策支持和技术进步的双重驱动下，新能源汽车市占率持续攀升的趋势，并评估了中证全指汽车指数的投资价值，推荐了广发中证全指汽车ETF作为跟踪该指数的工具。

主要观点

1. 政策支持推动行业发展

• 政策环境：2023年1-7月，国家出台12条利好政策，包括加快充换电基础设施建设、推动新能源汽车下乡、完善智能地图与车联网标准、优化汽车金融体系等。
• 出口增长：受“一带一路”政策推动，我国汽车出口量快速提升，2023年6月出口量达38.2万辆，为2020年5月的7.81倍。
• 技术扶持：政策推动电池、电机、电控等核心技术发展，促进智能网联与自动驾驶技术应用。

2. 技术创新与成本优势

• 动力电池：我国动力电池专利申请数占全球74%，在锂电池和钠离子电池领域领先。2022年动力电池装车量达294.6吉瓦时，占全球销量56.9%。
• 电池技术：比亚迪刀锋电池、宁德时代麒麟电池等产品在安全性和能量密度方面表现突出，固态电池技术也在积极研发中。
• 成本优势：完整的产业链和较低的人工与研发成本，使我国新能源汽车在海外下沉市场具有明显的价格竞争力。

3. 行业发展趋势

• 电动化、智能化、网联化：三大趋势相互促进，成为全球汽车产业发展的主流方向。
• 辅助驾驶普及：导航辅助驾驶（NOA）已从高速公路拓展至城市道路，提升用户体验和使用频率，为自动驾驶打下基础。
• 智能网联技术：政策推动智能网联汽车标准体系建设，提升车联网与自动驾驶的协同能力。

关键信息

指数概况

• 中证全指汽车指数：反映汽车主题上市公司整体表现，样本股包括整车制造、零部件制造及其他汽车相关企业。
• 市值分布：截至2023年8月3日，总市值分布集中在1000亿至5000亿区间，前十大权重股占总权重80.99%，集中度高。
• 行业分布：主要集中在乘用车Ⅲ（59.85%）、综合乘用车（16.63%）和卡车（9.41%）。

指数表现

• 历史表现：2013年1月1日至2023年8月6日，年化收益率为9.25%，波动率为29.76%，夏普比为0.43，整体优于沪深300、中证500和中证1000。
• 2023年表现：指数上涨13.35%，明显优于其他指数。
• 未来预期：2023年一致预期营业收入同比增速为22.40%，归母净利润同比增速为37.31%；2024年和2025年营收增速分别为15.67%和14.50%，净利润增速分别为39.68%和22.78%。

基金信息

• 广发中证全指汽车ETF：基金代码“159512”，场内简称“汽车ETF”，成立于2023年7月13日。
• 费率：管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。
• 投资目标：紧密跟踪中证全指汽车指数，追求跟踪偏离度和误差最小化。

投资建议

• 行业前景：新能源汽车发展势头强劲，政策与技术双重驱动下，行业具备长期增长潜力。
• 指数配置价值：中证全指汽车指数成分股流动性良好，行业定位准确，具备较高的投资价值。
• ETF推荐：广发中证全指汽车ETF为投资者提供了便捷的工具，能够有效参与汽车行业的投资。

风险提示

• 本报告基于历史数据分析，市场环境和政策变动可能影响分析结果。
• 投资需谨慎，应结合自身风险承受能力与投资目标进行决策。

附录：主要数据一览

政策梳理（2023年1-7月）

指数数据（截至2023年8月3日）

基金信息

结论

我国整车行业在政策与技术的双重推动下，正迎来新一轮发展契机。新能源汽车市占率持续攀升，产业链成熟，技术领先，成本优势明显，具备良好的投资前景。中证全指汽车指数作为反映该行业整体表现的工具，具有较高的投资价值，广发中证全指汽车ETF为投资者提供了一个便捷的参与方式。