2017-海外巡礼系列之Twitter-实时资讯媒体的崛起与挣扎_25页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为广发证券发展研究中心发布的商业贸易行业月度分析，内容涵盖5月市场行情回顾、6月投资策略、海外社交媒体案例分析（以Twitter为例）以及A股相关上市公司分析，包括微博产业链、赫美集团、宝尊电商、神州租车、快乐购等。

主要观点

1. 5月市场回顾

• 市场表现：5月市场经历过山车行情，大盘整体横盘。
• 板块表现：商贸板块5月下跌2.71%，跑输沪深300指数0.41个百分点。
• 子板块表现：黄金珠宝板块跌幅最大（9.39%），小市值板块跌幅较小（3.29%）。
• 个股表现：部分公司如秋林集团、友阿股份、新华都等涨幅较大，而大连友谊、三联商社、刚泰控股等跌幅显著。

2. 6月投资策略

• 整体策略：板块整体仍无趋势性机会，建议自下而上挖掘个股机会。
• 重点推荐：华斯股份、赫美集团、快乐购、摩登大道、苏宁云商。
• 关注点：微博产业链、粉丝经济、小市值转型公司。
• 行业动态：阿里入股苏宁，618大战即将开启；黄金珠宝板块因金价回升可能反弹；友阿股份推出2亿元员工持股计划。

3. Twitter发展与瓶颈

• 发展历程：Twitter经历高速成长期、商业化初期、发展趋缓期。
• 商业模式：以内容吸引用户，通过广告变现，90%收入来自广告。
• 成功因素：传播方式革新、名人战略、平台定位清晰。
• 瓶颈原因：
  • 定位为实时资讯平台，内容吸引力下降。
  • 收购过多但未能有效整合，导致成本高企。

关键信息

4. A股相关公司分析

(1) 华斯股份

• 作为微博产业链相关标的，受益于微博流量入口格局重构。
• 被推荐为核心标的。

(2) 赫美集团

• 珠宝租赁业务快速推进，转型为珠宝产业链平台。
• 与多家企业合作，构建多元化业务体系。
• 2016年预计实现盈利，给予“买入”评级。

(3) 宝尊电商

• 业务结构持续优化，盈利水平稳步提升。
• 1Q16实现GMV 18.53亿元，非经销模式占比提升至70.7%。
• 服务费模式扣点率15.6%，处于行业较高水平。
• 预计16-18年Non-GAAP净利润分别为1.2亿、3.1亿、5.1亿。

(4) 神州租车

• 专车与租车业务协同增利，1Q16实现35.6%的租车收入增速。
• 车队利用率提升，老用户交易占比达72%。
• 二手车业务推进，完善处置渠道。
• 预计全年将平衡规模扩张与利润增长。

(5) 快乐购

• 实现营业收入27.98亿元，归母净利润9509.59万元。
• 主要业务包括家庭消费、社交电商、O2O电商。
• 电视购物业务占比最大，形成差异化竞争。
• 与银行合作开发信用卡和融资服务，助力小商户。

行业重大资讯

• 中国网络零售市场：2015年交易规模达38285亿元，同比增长35.7%。
• 农村电商：农村网购交易额达3530亿元，同比增长96%。
• 阿里：2015年交易额达3.1万亿元，成为全球最大移动经济实体。
• 京东：计划投入100亿打造大家电、生鲜冷链一体化网络。
• 天猫：扩展本地化运营至11个重点城市，菜鸟网络升级分仓体系。
• 跨境电商：通关单政策暂缓一年，网购保税商品暂不核验。
• 其他：中国广电获得基础电信业务经营许可，跨境电商监管收紧，但长期有望放开。

风险提示

• 终端消费持续低迷
• 业绩进一步下滑

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价变动在-10%～+10%之间。
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

报告发布信息

• 分析师：洪涛（首席分析师）
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