20260906-开源证券-江天科技-920121.BJ-北交所信息更新_受益消费景气2026H1营收_归母净利双增_不干胶标签市场空间广阔_4页_811kb

江天科技（920121.BJ）2026H1经营情况及市场前景总结

核心内容

江天科技（920121.BJ）在2026年上半年实现了营收和归母净利的双增长，分别为3.22亿元（同比+5.77%）和0.58亿元（同比+1.24%）。公司维持“增持”投资评级，认为其所处赛道市场空间广阔，未来市占率有望进一步提升。

主要观点

1. 2026H1财务表现

• 营业收入：3.22亿元，同比增长5.77%。
• 利润总额：0.65亿元，同比增长1.36%。
• 归母净利润：0.58亿元，同比增长1.24%。
• 每股收益（EPS）：1.84元/股（2026E），对应PE为15.9倍。
• 财务预测：预计2026-2028年归母净利润分别为1.22/1.45/1.86亿元，EPS分别为1.84/2.19/2.82元/股，PE分别为15.9/13.4/10.4倍。

2. 业务增长与成本压力

• 下游消费景气：受益于饮料酒水、日化等行业的高景气，公司主营标签业务实现增长。
• 营收增长：薄膜类不干胶标签同比增长7.06%，纸张类不干胶标签同比增长12.20%。
• 毛利率变化：两者毛利率均微降0.78-0.79个百分点，主要因业务规模扩张导致成本上升。

3. 技术研发与行业地位

• 研发投入：公司持续投入研发，强化技术竞争力。
• 专利数量：截至2026年6月30日，公司拥有144项专利，其中发明专利19项。
• 行业认可度：凭借技术实力和创新能力，公司在标签印刷行业内具有较高的品牌影响力和行业地位。

4. 市场前景

• 全球不干胶印刷市场：预计2023-2026年全球不干胶印刷市场年复合增长率达3.3%。
• 中国市场潜力：我国不干胶标签产量从2016年的52亿平方米增长至2025年的110亿平方米，预计2032年将达到156亿平方米，市场空间广阔。

关键信息

财务摘要与估值指标

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 大客户依赖风险
• 市场竞争加剧风险

财务预测摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

总结

江天科技在2026年上半年表现出稳健的财务增长，同时在技术研发和市场拓展方面取得显著进展。公司依托行业景气度和自身技术优势，有望在未来三年内持续提升市场份额，实现业绩增长。随着全球不干胶标签市场稳步扩张，公司具备良好的发展机会。然而，也需关注原材料价格波动、大客户依赖及市场竞争加剧等潜在风险。