20240428-中国银河-电力设备及新能源行业周报_3月光伏新增装机9.02GW_广东阳江帆石二开始风机招标_24页_1mb

证券研究报告总结

一、行情回顾

本周沪深300指数涨幅达120%，创业板指数涨幅为386%，电新指数涨幅0.95%，行业排名第16。三级子行业中，电机、锂电池和车用电机电控涨幅居前，分别为562%、310%和247%。

二、估值分析

电力设备与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为2111倍，处于10年历史估值分位点的6.33%，接近历史底部区域。细分行业中，电网、储能、太阳能、新能源车、风电估值分位点分别为1.078%、2.131%、0.883%、0.871%和7.416%。

三、行业数据跟踪

1. 光伏产业链价格下行：硅料、硅片、电池片等环节价格持续下降，特级致密硅料价格同比下降63%，单晶硅片同比下降29%。全行业毛利润已跌至负值，供需过剩压力明显。
2. 风电新增装机：2024年3月我国光伏新增装机9.02GW，同比下降47%。广东阳江帆石二海上风电项目已启动风机招标，预计2024/2025年海风新增装机将达10-12GW和16-20GW。

四、重点政策与新闻

1. 多省市推进电网设备改造升级，鼓励“光储充检”新型充电基础设施建设。
2. 南方电网发布《新型储能调度运行规则》，支持多种储能商业模式发展。
3. 韩美日企业联合对中国光伏产品发起反补贴调查，但短期内对国内企业影响有限。
4. 山东省海上风电补贴力度较大，支持300万千瓦海风项目建设。

五、投资建议

1. 电网领域：推荐关注特高压直流设备及智能电表相关企业，如国电南瑞、许继电气等。
2. 储能领域：优选拥有规模与品牌优势的逆变器及储能龙头，如固德威、德业股份、阳光电源。
3. 光伏领域：建议把握产业链出清后的投资机会，推荐通威股份、东方日升、华能等。
4. 锂电领域：关注在海外布局且前期调整充分的正负极材料企业，如当升科技、容百科技。
5. 风电领域：聚焦海风及分散式风电，推荐风电塔筒、整机企业，如金雷股份、东方电缆等。

六、风险提示

包括政策不确定性、行业竞争加剧、原材料价格波动、海外市场风险等。

七、免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。

注：原文中部分内容因字符限制未完全呈现，若有需要可进一步提供原文协助解读。