20170911-兴业证券-煤炭行业数据周报_煤炭行业景气度持续高位_16页_1mb

煤炭行业周报总结（2017年9月5日-9月11日）

核心内容概述

2017年9月5日至9月11日期间，中国煤炭行业整体保持高位景气度，煤价持续上涨，港口与铁路运输量维持高位，下游需求有所波动，部分企业库存下降，行业政策及项目进展对市场产生积极影响。整体来看，煤炭行业仍处于需求旺盛、供给偏紧的阶段。

主要观点

1. 煤价持续上涨

• 港口煤价：秦港动力煤价格普涨，9月8日各等级末煤平仓价分别为664元/吨（5800大卡）、638元/吨（5500大卡）、565元/吨（5000大卡）、516元/吨（4500大卡），周涨幅均为13元/吨。环渤海动力煤价格指数为580元/吨，周涨1元/吨。
• 坑口煤价：动力煤价格持平，但焦煤和无烟煤价格显著上涨。古交地区2号焦煤坑口含税价上涨70元/吨至950元/吨，开滦肥精煤出厂价上涨40元/吨至1490元/吨；晋城、阳泉地区无烟末煤价格均上涨40元/吨。
• 期货市场：动力煤期货收盘价649元/吨，周涨16.8元/吨；焦煤期货收盘价1439元/吨，周涨43元/吨，显示市场对煤炭价格的乐观预期。

2. 国际煤价小幅上涨，国内外差价缩小

• 国际动力煤价格小幅上涨，欧洲ARA三港、南非RB港、澳洲NEWC港价格分别为89.29、92.85、98.15美元/吨，周变动分别为0.4、3.7、0.0美元/吨。
• 中国进口焦煤价格为210.0美元/吨（优质低挥发硬焦煤）和185.25美元/吨（中低挥发硬焦煤），周涨10.0、3.5美元/吨。
• 进口动力煤与国产动力煤差价为116元/吨，较上周下降22元/吨。

3. 运输情况

• 海运价格：秦皇岛至广州、上海的运价分别上涨4.0元/吨和3.8元/吨，南非至舟山、澳洲至舟山运价分别上涨0.8美元/吨和0.76美元/吨。
• 铁路运量：2017年7月国有重点煤矿铁路运输量同比上升8.9%，大秦线煤炭运量同比上升44.1%，显示铁路运输能力增强。
• 港口运量：秦皇岛港铁路日调入量平均57.3万吨，周跌1.6万吨；日吞吐量平均56.01万吨，周跌4.3万吨；锚地船舶数周涨10.6艘，预到船舶数周涨1.4艘。

4. 库存变化

• 煤矿库存：7月末国有重点煤矿库存3221万吨，环比下降154万吨，同比下降37%。
• 港口库存：秦皇岛港库存560万吨，周涨9万吨；广州港库存240.6万吨，周涨1.6万吨。
• 电厂库存：六大发电集团库存1174.47万吨，周跌63.7万吨；可用天数15天，周跌1天。
• 钢厂及焦化厂库存：样本钢厂炼焦煤库存522.26万吨，周跌4.34万吨；独立焦化厂炼焦煤库存261.54万吨，周跌12.29万吨。

5. 下游变化

• 焦炭：唐山二级冶金焦价格上涨100元/吨至2190元/吨，平顶山二级冶金焦价格周持平。
• 钢铁：上海20mm螺纹钢价格周跌100元/吨至4080元/吨，全国螺纹钢库存周涨10.4万吨。
• 水泥：上海42.5标号水泥价格周持平，合肥42.5标号水泥价格周跌13元/吨至397元/吨。

关键信息

行业动态

• 大秦线运量：8月大秦线完成煤炭运输3843万吨，同比增加32.2%。铁路运量提升有助于缓解煤炭运输压力。
• 神渭输煤管道：项目接近完工，将提升内蒙古煤炭外运能力，降低运输成本。
• 红砂坝站：万吨列车开行加速蒙煤外流，有利于区域煤炭交流。
• 内蒙古无水港：内蒙古首个无水港建成，吨煤运费节省8元，提升运输效率。
• 山西国企改革：山西三煤炭上市公司控股股东100%股权被注入国资运营公司，推动国企改革。

政策与市场影响

• 去产能政策：继续推动煤炭行业去产能，影响供需结构。
• 环保与安全检查：导致部分煤矿停产，影响煤炭供应，尤其是东北地区电煤缺口达4500万吨。
• 电能替代：预计“十三五”期间年均电代煤约3500万吨，散煤消费将减少2亿吨以上。

行业展望

• 煤炭价格短期维持高位，但行业复苏仍需观察。
• 随着大秦线秋季检修的临近，港口运输可能受到影响，优质煤供应或将紧张。

投资建议

• 行业评级：推荐，煤炭行业景气度持续高位，具备较强盈利能力。
• 公司评级：重点公司如宝泰隆、开滦股份等表现较好，部分公司如潞安环能、云煤能源等表现较弱。

结论

综上所述，2017年9月上旬，中国煤炭行业整体保持高位景气度，煤价上涨，运输能力增强，但下游行业如钢铁、水泥等出现分化，部分产品价格下跌。行业政策推动去产能与环保治理，影响市场供需。整体来看，煤炭行业短期表现良好，但长期复苏仍需关注政策和市场变化。