20260831-群益证券-浪潮信息-000977.SZ-二季度营收净利润双向增长_超节点服务器持续提高盈利能力_3页_398kb

浪潮信息 (000977.SZ) 总结

公司概况

• 公司名称：浪潮信息
• 股票代码：000977.SZ
• 主要股东：浪潮集团有限公司（持股32.12%）
• A股市值：1135.98亿元（截至2026年8月29日）
• 总发行股数：1468.48百万股
• A股股数：1466.92百万股
• 每股净值：16.71元
• 股价/账面净值：4.64倍
• 股价12个月高/低：96.37元 / 55.33元

股价表现

• 近期评等：

  • 2024.10.31：买进，目标价44.79元
  • 2024.04.30：买进，目标价38.36元
  • 2023.11.01：区间操作，目标价41.50元
  • 2023.04.12：买进，目标价41.35元

• 股价相对大盘走势：参考图片，显示股价走势与深证成指相比表现良好。

产品组合

• 主要产品：

  • 服务器及部件：占比93.82%
  • 存储类、交换类：占比5.93%
  • 其他：占比0.25%

• 机构投资者占比：

  • 基金：3.3%
  • 一般法人：38.5%

财务表现

2026年上半年业绩

• 营收：844亿元，同比增长5.2%
• 归母净利润：29.5亿元，同比增长269.6%
• 扣非后净利润：24.2亿元，同比增长270.5%
• Q2营收：489.1亿元，同比增长47%
• Q2归母净利润：23.5亿元，同比增长598.5%

盈利预测（2026-2028年）

核心观点

• 业绩增长：2026年上半年公司实现营收和净利润的双向增长，其中Q2单季度净利润同比增长598.5%，显著高于预期。
• 毛利率提升：Q2毛利率达到10.28%，同比提升4.19个百分点，环比提升3.64个百分点，主要得益于AI超节点服务器的放量和市场竞争格局的改善。
• 研发投入增加：Q2研发投入17.53亿元，研发费用率3.58%，同比提升1.08个百分点，环比提升1.21个百分点，显示公司对技术和产品创新的重视。
• 产品竞争力：公司在国内通用服务器、AI服务器和液冷服务器市场保持销量第一，其推出的超节点元脑SD200在token生成速度上领先国内水平，兆瓦级两相液冷AI整机柜方案具备高解热能力。
• 投资建议：维持“买进”建议，当前股价对应2026-2028年P/E分别为20/19/16倍，潜在上涨空间在15%~35%之间。

风险提示

1. 传统服务器行业景气度下滑
2. 美国相关芯片供应政策变化
3. 下游云计算、AI产业发展不及预期

财务预测

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）