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晨会聚焦总结

核心内容

1. 市场整体表现：
   6月22日，上证综指上涨0.80%，深证成指上涨0.38%，沪深300上涨0.62%，创业板指上涨0.35%，科创50下跌0.31%。A股整体成交额为10112亿元，其中上证A股成交额4370亿元，深证A股成交额5742亿元。北上资金净流出24亿元，累计净流出25亿元。

2. 申万行业表现：
   领涨行业包括农林牧渔（+2.02%）、采掘（+1.89%）、公用事业（+1.33%）、汽车（+1.29%）、食品饮料（+1.25%）；跌幅居前的行业为钢铁（-1.01%）、计算机（-0.98%）、通信（-0.25%）。

3. 投资策略：
   市场呈现结构性行情，建议重点布局中报业绩有望高增长或超预期的板块，包括：

   • 政策有保障、市场需求落地的板块，如新能源车、国防军工、科技；
   • 下游需求启动、否极泰来的板块，如物联网、LED；
   • 周期景气持续、有涨价预期的板块，如大炼化、钛白粉。

4. 风险提示：
   包括政策超预期收紧、通胀超预期等。

行业与公司分析

青岛啤酒（600600）

• 推荐逻辑：
  啤酒行业寡头垄断格局初步形成，行业由量增转为价增，高端产品持续增长，预计未来三年高端啤酒营收复合增速约10%。公司品牌力强，产品矩阵丰富，渠道聚焦于三大市场战略带，利润池有望从山东扩展至华北。

• 行业趋势：
  啤酒产量下降，人均消费量企稳，行业进入转型升级阶段。高端化趋势明显，预计未来三年高端、中端、低端产品销量复合增速分别为7%、5%、-4%。CR5已达90%，竞争趋于理性。

• 公司发展：
  青岛啤酒通过产品结构升级、去除低效产能、提升罐化率，推动业绩高增。预计2021-2023年归母净利润复合增长24%，给予2021年63倍估值，对应目标价131.7元，首次覆盖给予“买入”评级。

• 风险提示：
  包括新冠疫情二次爆发、市场竞争、原材料涨价、替代品竞争等。

五粮液（000858）

• 推荐逻辑：
  五粮液明确全年双位数增长目标，二季度实现双过半，力争超额完成目标。十四五规划中，公司将新增12万吨原酒产能，提升优质酒率，推动高质量发展。

• 品牌与产品：
  主品牌“1+3”产品体系稳固，经典五粮液市场反馈良好，2021年计划销售2000吨，未来将放量万吨。系列酒精简低端SKU，推动产品聚焦与价值回归。

• 市场运作：
  团购渠道占比提升至30%，建立专门团队，复购率达90%，大企业覆盖率达20%。公司通过数字化赋能渠道，提升市场掌控能力。

• 改革措施：
  深化改革，推出多种中长期激励机制，提升管理层和员工积极性。压缩管理层级至3级以内，规范关联交易，提升管理效率。

• 盈利预测：
  2021-2023年EPS分别为6.57元、8.06元、9.66元，对应估值44倍、36倍、30倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：
  市场开拓不及预期。

涂鸦智能

• 公司定位：
  涂鸦智能是AIoT平台界的“安卓”，提供一站式PaaS服务，覆盖全球220多个国家和地区，拥有超过31万款智能设备SKU。

• 业务发展：
  涂鸦智能PaaS业务净拓展率210%，客户粘性强，优质客户增长至216个。SaaS业务毛利率高达75%，续签率超90%。

• 解决方案：
  提供智能商业照明、智慧酒店、智能消费者安全、智慧公寓、智慧社区和房地产等五类SaaS解决方案。

• 风险提示：
  物联网PaaS行业发展不及预期、市场竞争加剧、新增客户与净拓展率不及预期。

融资融券交易数据

• 两融余额：
  截至2021年6月21日，沪深两融余额为17,507.63亿元，融资余额为16,019.72亿元，融券余额为1,487.91亿元。

• 融资与融券：
  期间买入额与偿还额波动，如6月16日融资买入额为735.51亿元，偿还额为786.17亿元。

• 新股发行动态：
  本周有多家新股申购，包括德才股份、申菱环境、密封科技等，部分公司尚未公布上市日期。

• 限售股解禁：
  本周有多家公司的限售股解禁，如阳光电源、特发服务、瑞丰光电等，解禁数量与比例不一，部分解禁比例高达23.72%。

总结

• 市场策略：布局中报行情，关注高成长行业。
• 行业表现：农林牧渔、采掘、公用事业、汽车、食品饮料等行业表现较好，钢铁、计算机、通信行业有所回调。
• 重点公司：青岛啤酒、五粮液、涂鸦智能分别在食品饮料、白酒、物联网领域有突出表现。
• 融资数据：两融余额稳定，新股发行与限售股解禁动态活跃。