20170226-中泰证券-电力设备新能源行业第九周周报_钴继续引领新能源汽车_关注电力设备两会行情_23页_1mb
报告摘要
电力设备新能源行业周报总结
核心内容
本报告聚焦电力设备与新能源行业，重点分析新能源汽车、电力设备、工控、储能、核电、风电与光伏等细分领域的发展动态及投资机会。整体评级为“增持（维持）”，建议投资者关注产业链中具备增长潜力与技术优势的企业。
主要观点
新能源汽车
- 钴价格上涨：钴价持续上涨，MB钴高级平均价上涨2.5美元/磅，低级上涨2.25美元/磅。国内四氧化三钴、电解钴、钴酸锂等价格均有上涨。
- 政策支持：广东省、四川省、北京市等多地发布新能源汽车政策，推动全国性推广。预计全年产销目标在70-80万辆。
- 电动化趋势：尽管北京出租车更换方案被否，但出租车电动化仍是大趋势，需循序渐进推进。
- 投资主线：建议关注“钴”板块（华友钴业，格林美，洛阳钼业）和产业链龙头（东方精工、天赐材料）。
电力设备
- 两会主题：“国改”和“一带一路”成为焦点，特高压和智能电网投资持续。
- 国网表现：2016年国网在投资和清洁能源消纳方面表现突出，推动电力设备行业稳定增长。
- 海外市场：特变电工、海兴电力等企业受益于“一带一路”政策，有望获得海外订单。
- 投资建议：推荐国改主题企业（许继电气、涪陵电力、国电南自、平高电气、置信电气）和“一带一路”相关企业（海兴电力、特变电工、中国西电、思源电气）。
工控
- 下游需求回暖：PMI指数连续5个月高于枯荣线，工控需求回暖，工业机器人、3C自动化等带动增长。
- 自动化趋势：企业为应对人力成本上涨，推动设备智能化改造，提升生产效率。
- 投资建议：推荐汇川技术、英威腾，关注长园集团、信捷电气。
储能
- 政策支持：国家能源局明确储能示范项目，铅炭电池已实现无补贴商业化运营。
- 市场前景：随着储能成本下降，商业化进入快速发展期，国家有望出台支持政策。
- 投资建议：推荐南都电源，关注阳光电源、雄韬股份。
核电
- 发展计划：2017年计划开工8台核电机组，新增装机641万千瓦，推进核电“走出去”战略。
- 关键技术：核电泵阀和仪控是重点产业发力点，推动自主核心技术突破。
- 投资建议：推荐台海核电、江苏神通、中国核建。
风电、光伏
- 风电政策调整：国家能源局发布风电投资监测预警，6省区为红色预警，风电发展向中东部转移。
- 光伏增长：2017年新增装机预计20-30GW，分布式光伏成为重点，预计CAGR达55.3%。
- 投资建议：推荐金风科技（低风速风机龙头），关注分布式光伏投资机会。
关键信息
行业数据
- 上市公司数：170家
- 行业总市值：约1891.75亿元
- 行业流通市值：约1366.44亿元
重点公司表现
| 简称 | 股价（元） | EPS（2015） | EPS（2016E） | EPS（2017E） | EPS（2018E） | PE（2015） | PE（2016E） | PE（2017E） | PE（2018E） | PEG | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 东方精工 | 16.2 | 0.11 | 0.16 | 0.7 | 0.82 | 148 | 101. | 23.2 | 19.8 | 0.24 | 买入 |
| 天赐材料 | 49.9 | 0.77 | 2.58 | 4.27 | 4.65 | 64. | 19.3 | 11.69 | 10.7 | 0.14 | 买入 |
| 海兴电力 | 44.7 | 1.55 | 1.5 | 1.74 | 2.13 | 28. | 29.8 | 25.7 | 21.0 | 2.30 | 买入 |
| 涪陵电力 | 45.9 | 1.16 | 0.97 | 1.39 | 1.85 | 39. | 47.3 | 33.0 | 24.8 | 1.96 | 买入 |
| 江苏神通 | 20.6 | 0.08 | 0.23 | 0.36 | 0.44 | 257 | 89.5 | 57.2 | 46.8 | 0.74 | 买入 |
行业风险提示
- 宏观经济下行风险
- 新能源汽车政策不及预期
- 电改不及预期
- 新能源政策不及预期
投资建议
新能源汽车
- 钴板块：推荐华友钴业，关注格林美、洛阳钼业
- 产业链龙头：推荐东方精工、天赐材料
电力设备
- 国改主题：推荐许继电气、涪陵电力、国电南自、平高电气、置信电气
- 一带一路主题：推荐海兴电力、特变电工、中国西电、思源电气
工控
- 推荐企业：汇川技术、英威腾
- 关注企业：长园集团、信捷电气
储能
- 推荐企业：南都电源
- 关注企业：阳光电源、雄韬股份
核电
- 推荐企业：台海核电、江苏神通、中国核建
风电、光伏
- 推荐企业：金风科技
- 关注领域：分布式光伏
行业动态
新能源汽车
- 特斯拉成本下降：预计电池成本下降35%，推动Model3价格下调。
- 广东规划：到2020年实现25万辆新能源汽车保有量，电动公交车占比超65%。
- 北京备案目录：北汽、比亚迪等9家企业16款车型进入备案目录。
- 四川充电桩建设：2020年新建充电桩27万个以上。
电力设备
- 山西规划：重点发展电力装备，包括低温余热发电、智能电网等。
- 南方能监局报告：指出广西部分燃煤自备电厂存在合规问题，需规范运营。
新能源
- 国家能源局政策：推动电力跨省现货交易，从可再生能源开始试点。
- 光伏发展：2017年新增装机预计20-30GW，向中东部转移。
- 风电预警：内蒙古、黑龙江、吉林等6省区为红色预警，限制新项目。
公司公告
新能源汽车
- 当升科技：筹划非公开发行，停牌。
- 赢合科技：拟启动非公开发行，停牌。
- 小康股份：筹划重大事项，停牌。
- 科恒股份：若2016年亏损，可能被暂停上市。
- 天赐材料：全资孙公司获得4项专利。
- 骆驼股份：控股子公司获高新技术企业证书。
- 奥克股份：设立新材料子公司，与吉和昌签订协议。
- 鸿特精密：设立三家全资子公司。
- 曙光股份：转让黄海汽车股权。
- 信质电机：控股股东名称变更。
- 雄韬股份：董事会秘书辞职，股东减持。
总结
本报告分析了电力设备与新能源行业的最新动态，强调了政策支持对行业发展的推动作用，同时指出在新能源汽车、电力设备、工控、储能、核电等领域存在显著的投资机会。建议投资者关注具备技术优势和成本控制能力的龙头企业，以及在政策支持下有望受益的细分领域。
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