20240319-招银国际-深南电路-002916.SZ-四季度收入强劲_提振全年业绩_5页_1mb

深南电路2023年财报与2024年预测总结

公司业绩摘要

• 2023年全年收入同比下降33%至135亿元人民币，净利润同比下降148%至14亿元人民币，超出预测。
• 四季度收入强劲：同比增长159%，环比增长186%，达41亿元人民币；净利润同比增长66%，环比增长128%，达49亿元人民币。
• 毛利率连续提升：从二季度的228%到三季度的234%，升至四季度的242%。

关键行业与风险因素

• PCB行业已处于周期底部，深南电路业务稼动率回升，预计2024年温和复苏。
• 风险包括：PCB产品价格持续下跌、电信需求疲软、铜价潜在上涨影响毛利率。
• 细分业务：PCB和封装基板收入均同比下降85%；PCBA销售额增长215%，但依赖汽车和能源业务，电信数据中心需求拖累。

预测与评级

• 2024年预计收入增长125%，达到15,212百万人民币；净利润预计增长10%，至1,538百万人民币。
• 维持“持有”评级，目标价调整为79元人民币，基于24年27倍市盈率。
• 当前股价与目标价比较显示潜在升幅。

其他要点

• 长期布局：无锡二期工厂推进，广州一期投产，利好未来。
• 历史财务数据摘要：显示收入与利润波动，2023年四季度为关键转折点。
• 免责声明：标准投资风险提示，建议独立评估。