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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为2018年5月17日的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、行业分析、公司点评、重点数据更新及投资建议等部分。报告主要围绕中美贸易谈判、A股市场表现、环保及公用事业、锂电池、基础化工、银行等行业展开分析，同时关注限售股解禁、沪深港通活跃个股及IPO信息等市场动态。

主要观点与关键信息

国内宏观经济与政策

1. 中美贸易谈判在即：市场整体观望情绪浓厚，A股震荡回落，投资者不愿在3200点附近大量入场。
2. 国务院常务会议：部署推进政务服务一网通办，降低实体经济物流成本，推动取消高速公路跨省界收费站。
3. 央行监管重点：强化互联网属性金融基础设施监管，关注支付清算、信用评估等功能。
4. 中美经贸关系：中方强调平等互利为两国关系的“压舱石”，美方表示贸易保护主义不利于双边关系发展。

国际市场表现

• 道琼斯：收盘24768.93，涨0.25%
• 标普500：收盘2722.46，涨0.41%
• 纳斯达克：收盘7398.30，涨0.63%
• 德国DAX：收盘12996.33，涨0.20%
• 富时100：收盘7734.20，涨0.15%
• 日经225：收盘22717.23，跌0.44%
• 恒生指数：收盘31110.20，跌0.13%

大宗商品

大宗商品	最新价	涨跌幅(%)
美元指数	93.41	0.15
COMEX 黄金	1290.20	-0.01
NYMEX 原油	71.54	0.76
铁矿石	509.00	-0.78
螺纹钢	4080.00	-0.39
LME 铜	6844.50	0.54
LME 铝	2311.50	-0.67
CBOT 大豆	999.20	-1.67
CBOT 玉米	398.90	-0.75
CBOT 小麦	496.00	0.30
BDI 指数	1468.00	-0.54

行业分析

环保及公用事业

• 板块表现：营收和净利润增长稳健，环保督查常态化和资金面收紧促使行业整体表现良好。
• 盈利能力：毛利率和净利率有所下降，现金流承压。
• 细分领域：水处理设备及工程、再生资源、固废处理等子行业增速较高；环境监测、节能、水务运营等增速较低。
• 投资建议：关注固废类公司及水环境治理类公司，推荐东江环保、启迪桑德、伟明环保、碧水源、瀚蓝环境、东方园林等。

银行业

• 市场表现：银行指数跑赢沪深300指数，南京银行、上海银行等涨幅居前。
• 经营情况：贷款增量符合预期，表外融资继续压降。
• 利率影响：贷款利率和市场利率均利于银行净息差改善。
• 资管新规：对中小银行影响较小。
• 盈利与资产质量：整体改善，预计可持续。
• 投资建议：关注大行与优质中小行，推荐农行、工行、建行、招行、平安银行、南京银行等。

锂电池行业

• 市场表现：4月回调，跑输指数。
• 销售数据：新能源汽车销量略超预期，4月销量8.19万辆，同比增长138.36%。
• 材料价格：碳酸锂、氢氧化锂等价格总体回落，但预计高位运行。
• 投资建议：关注上游钴和锂相关标的，推荐天齐锂业、赣锋锂业、杉杉股份、星源材质等。

基础化工行业

• 市场表现：4月下跌3.97%，涨幅排名15位。
• 子行业表现：锦纶、粘胶、钾肥涨幅居前，涤纶、有机硅、氯碱跌幅居前。
• 产品价格：氯气、三氯甲烷等价格上涨，TDI、丁酮等下跌。
• 投资建议：关注油服、炼化、染料、尼龙66板块，推荐海油工程、杰瑞股份、浙江龙盛、神马股份等。

公司点评

珠江啤酒(002461)

• 业绩表现：收入增长提速，但销售费用过高。
• 毛利率：大幅下滑4个百分点，仅为33.26%。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价8元，EPS预测分别为0.13、0.16、0.19元。

瀚蓝环境(600323)

• 业绩表现：17年盈利增长稳健，18Q1增速加快。
• 业务结构：四大业务组合形成完整生态环境服务产业链。
• 固废业务：具备较大市场容量，预计18年建成投产多个项目。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计EPS分别为0.96、1.2元。

重点数据更新

限售股解禁明细

代码	简称	本次解禁数量（万股）	总股本（万股）	占总股本比例（%）	解禁日期
002334.SZ	英威腾	862	75455	1.14	2018/05/18
000922.SZ	*ST佳电	5362	48989	10.94	2018/05/18
002837.SZ	英维克	101	20258	0.50	2018/05/18
002801.SZ	微光股份	18	11835	0.15	2018/05/18
603898.SH	好莱客	177	32035	0.55	2018/05/18
603311.SH	金海环境	1052	21000	5.01	2018/05/18
603022.SH	新通联	13500	20000	67.50	2018/05/18
603968.SH	酷化股份	6788	20448	33.20	2018/05/18
603566.SH	普莱柯	15788	32374	48.77	2018/05/18
000001.SZ	平安银行	25225	1717041	1.47	2018/05/18

沪深港通前十大活跃个股

排序	代码	证券名称	成交金额 (RMB,亿)	收盘价	涨跌幅 (%)
1	601318.SH	中国平安	35.39	62.81	-1.81
2	600887.SH	伊利股份	26.69	27.57	1.85
3	600516.SH	方大炭素	24.77	30.75	-3.00
4	600519.SH	贵州茅台	22.75	734.52	-1.15
5	603858.SH	步长制药	17.62	55.06	8.77
6	600666.SH	奥瑞德	16.06	7.35	-1.87
7	603348.SH	文灿股份	16.01	45.36	-4.63
8	300104.SZ	乐视网	347	41485	0.84
9	002682.SZ	圣农发展	2894	126155	2.29
10	300038.SZ	梅泰诺	205	117183	0.17

新股申购与IPO信息

• 今日新股申购：未提供具体数据。
• IPO信息：工业富联（780138）于2018年5月24日发行，发行总量41361.90万股，申购上限41.30万股。

投资建议

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 政策风险：中美贸易谈判结果不确定，环保政策执行力度不及预期。
• 经济风险：经济下滑、金融监管超预期、行业竞争加剧。
• 市场风险：市场波动大、限售股解禁影响市场情绪、新能源汽车销量不及预期。

总结

本报告提供了2018年5月17日市场各行业和个股的详细分析，重点包括环保、银行、锂电池、基础化工等行业的表现与前景，以及限售股解禁、沪深港通活跃个股、新股申购等市场动态。报告指出，中美贸易谈判在即，A股整体震荡；环保行业细分领域景气度高，建议关注固废处理；银行行业盈利与资产质量改善可持续；锂电池行业销售超预期，建议关注上游材料和关键材料；基础化工行业涨价比例提升，建议关注油服、炼化、染料及尼龙66板块。同时，报告也提醒了各类投资风险，如政策风险、经济风险和市场风险等。