20250527-国元证券-机械行业周报_低空经济快速发展_工程机械景气度向好_15页_1mb

低空经济快速发展，工程机械景气度向好
周度行情回顾
2025年5月18日至5月23日，上证综指下跌0.57%，深证成指下跌0.46%，创业板指下跌0.88%。申万机械设备板块下跌2.48%，较沪深300指数跑输2.30个百分点，在31个申万一级行业中排名第30。细分领域方面，通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备分别下跌3.44%/0.86%/0.64%/2.17%/3.85%。

重点板块跟踪
低空经济
行业呈现政策完善、技术突破、产业协同的发展态势。政策端：苏州、成都、重庆等地加速推进低空经济专项政策，将其与新消费结合以推动应用场景落地。技术端：彩虹-YH1000无人物流机完成首飞，驼峰500HS重载无人直升机全球首发，沃兰特航空VE25-100电动垂直起降原型机下线，国产低空装备进入量产阶段。产业端：粤港澳大湾区低空经济无人机协会成立，龙头企业推进产业链整合与场景联动，推动产业从“企业单打”向“体系作战”转型。整体来看，低空经济处于政策完善—技术落地—场景拓展的跃升通道，2025年有望成为规模化运行元年。

机械设备
受美国对欧盟征收关税影响，贸易不确定性存在，建议关注具备强海外生产能力及客户多元化的出口链标的。工程机械4月保持高景气度，内销与出口均较强，行业龙头业绩及在手订单增长显著，看好二季度景气度持续回暖。

投资建议
低空经济
基建领域：关注深城交、苏交科、华设集团、纳睿雷达；整机领域：关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件：宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营：中信海直、中科星图、四川九洲。

机械设备
出口链：巨星科技、泉峰控股、九号公司；工程机械：三一重工、徐工机械、安徽合力；工业母机：华中数控、科德数控、恒立液压。

风险提示

1. 全球宏观经济增长不及预期；
2. 企业经营状况低于预期；
3. 原料价格上升；
4. 中美贸易战无法缓解；
5. 汇率波动；
6. 行业竞争格局加剧。