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东方财富（300059）2022年年报点评总结

核心内容概述

东方财富（300059）于2023年3月17日披露了2022年年报，总结了公司在过去一年的财务表现、业务发展及未来战略方向。尽管整体营收和净利润小幅下滑，但证券业务表现稳健，公司持续推进数字化转型，同时在金融产品代销和研发投入方面有所突破。

主要财务表现

• 营收与利润：2022年实现营收124.86亿元（-4.65%），归母净利润85.09亿元（-0.51%），扣非后归母净利润82.04亿元（-2.79%），基本每股收益0.65元（-5.80%）。
• ROE：2022年ROE为13.06%，较上年下降7.71个百分点。
• 财务指标预测：公司预计2023-2025年基本每股收益分别为0.75元、0.82元、1.01元，每股净资产分别为5.61元、6.35元、7.28元，维持“买入”投资评级。

证券业务表现

东方财富证券作为核心业务板块，2022年实现营业收入78.57亿元（+2.21%），占营收比重62.93%。具体业务表现如下：

• 经纪业务：实现收入47.89亿元（+4.17%），尽管市场股基成交额下滑10.36%，但东方财富的市占率提升至3.88%，盈利能力增强。
• 信用业务：利息净收入24.39亿元（+5.10%），融出资金366.21亿元（-6.18%）。
• 自营业务：收入11.13亿元（+11.27%），受益于公司策略调整，加大债券、银行理财和结构性存款投资，缩减权益类投资。
• 投行业务：收入0.21亿元（+17.33%），规模尚小，处于发展阶段。

金融产品代销业务遇冷

• 代销收入：金融电子商务服务业务收入43.26亿元（-14.73%），占营收比重34.64%。
• 市场影响：前三季度市场震荡及四季度债券市场回调，导致基金销售保有规模下滑，天天基金日均活跃用户数下降32.11%。
• 销售数据：2022年基金销售额为2.01万亿元（-10.06%），其中非货币型基金销售额为1.20万亿元（-10.72%）。

数字化转型与研发投入

• 研发投入：2022年研发费用达9.36亿元（+29.25%），占营收7.49%。
• 团队优化：研发人员数量为2123人，占比34.21%，其中硕士及以上人员占比提升至23.88%。
• 技术成果：公司及子公司专利技术增加至17项，非专利技术增加至240项，显示公司在金融科技领域的持续投入与优势。

未来战略与业务拓展

• 业务拓展：东方财富证券已开展公募基金投资顾问业务，并获批基金托管业务资格。
• 国际化布局：公司获得瑞士证券交易所监管局关于发行GDR的附条件批准，募集资金将用于财富管理、研发、子公司增资及海外分支机构建设。

风险提示

• 市场波动风险：市场活跃度不及预期可能影响业绩。
• 竞争加剧：基金销售市场竞争日益激烈。
• 业务不确定性：代销金融产品业务受市场环境影响较大。

财务预测与估值

投资建议

公司作为国内互联网券商头部企业，在数字化转型和财富管理领域具备显著优势。未来随着市场环境改善及公司战略实施，预计业绩将稳步增长，维持“买入”评级。

研究团队与联系方式

• 分析师：薄晓旭、师梦泽
• 销售团队：李裕淇、李友琳、曾佳辉
• 联系方式：详见文档末尾。