20220724-国贸期货-橡胶·周度报告_商品偏空表现_橡胶弱势下行_9页_2mb

商品偏空表现，橡胶弱势下行总结

核心内容

本周天然橡胶市场整体表现偏弱，主要受宏观利空因素影响，如海外央行加息带来的经济衰退预期增强，以及国际原油价格从高位回落。橡胶期货价格呈现下行趋势，而天然橡胶（NR）则出现小幅上涨。市场整体氛围偏空，下游采购意愿较低，库存变化不大，但存在小幅累库可能。

主要观点

• 行情回顾：橡胶期货价格弱势运行，RU2209周度下跌0.34%，NR2210周度上涨2.94%。
• 现货市场：天然橡胶现货价格小幅下跌，市场观望情绪浓厚，下游采购以刚需为主，部分企业开始逢低补仓。
• 库存变化：中国6月天然及合成橡胶进口量同比增长16%，1-6月累计增长3.1%。青岛地区保税库存小幅下降，但一般贸易库存减少明显，短期仍存在累库可能。
• 原料供应：国内海南产区原料价格小幅反弹，但整体行情低迷。版纳因雨水较多，影响割胶工作。泰国产区降雨量偏高，原料供应偏紧，预计下周原料价格偏弱整理。
• 下游需求：轮胎企业开工率小幅提升，但整体仍低于去年同期水平。出口市场相对稳定，但内销表现低迷，企业面临出货压力和库存高企问题。
• 供需基本面：橡胶供需基本面偏弱，缺乏明显的利多驱动，价格更多受外围情绪影响。

关键信息

宏观基本面

• 6月M2增速：11.4%（+0.30%）
• SHIBOR7天利率：1.635%
• 6月固定资产投资增速：数据未明确，但整体趋势偏弱
• 6月社会消费增速：数据未明确，但整体趋势偏弱
• 6月制造业投资增速：数据未明确，但整体趋势偏弱

盘面数据及价差

• RU2301—RU2209价差：1110元/吨
• TOCOM2212-2208价差：-13.5日元/千克
• RU2209-TOCOM2212价差：-5美元/吨
• 沪胶与SICOM标胶主力价差：228美元/吨
• 混合胶与沪胶主力价差：135元/吨

产业链上下游

• 合艾原材料价格：小幅波动
• 中国天然橡胶月度产量：数据未明确，但整体趋势稳定
• ANRPC产量：数据未明确，但整体趋势偏弱
• 6月天然橡胶与合成橡胶进口量：53.6万吨（同比+16%）
• 轮胎开工率：全钢胎55.21%（同比-7.53%），半钢胎65.00%（同比+6.35%）
• 6月轮胎产量：7698万条（同比+1.20%）
• 6月轮胎出口量：4868万条（累计同比-1.70%）
• 6月重卡销售量：5.3万辆
• 5月汽车经销商库存指数：49.5（-7.3）
• 公路物流运价指数：1025.47（+0.25）
• 6月公路货物周转量累计同比增速：-0.3%

现货价差数据

• 上海现货与沪胶主力价差：数据未明确
• CIF美金胶与沪胶价差：数据未明确
• 青岛保税区美金胶与沪胶价差：数据未明确
• 合成橡胶与沪胶价差：数据未明确

操作策略

• 建议：整体市场偏弱，建议观望。

风险关注

• 原油大幅下行：可能进一步压制橡胶价格
• 美股大幅回调：可能影响市场情绪
• 产量超预期释放：可能加剧供应压力

作者信息

• 国贸期货研究院
• 能源化工研究中心
• 分析师：叶海文
• 从业资格证号：F3071622
• 投资咨询证号：Z0014205

免责声明

本报告中的信息均源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。

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