汽车行业深度报告：新能源汽车产业链解析-20171116-川财证券-21页-1mb

新能源汽车行业深度报告总结

核心内容概览

新能源汽车产销量平稳增长

• 2016年数据：全年新能源汽车生产51.7万辆，销售50.7万辆，分别同比增长51.7%和53%。
• 细分类型：
  • 纯电动汽车：产销分别为41.7万辆和40.9万辆，同比增长63.9%和65.1%。
  • 插电式混合动力汽车：产销分别为9.9万辆和9.8万辆，同比增长15.7%和17.1%。
• 新能源乘用车：2016年销量为32.9万辆，同比增长86%；其中纯电动乘用车增长12%，插电式混合动力乘用车下降25%。
• 新能源商用车：纯电动汽车产销增长50.2%和50.7%，插电式混合动力汽车产销略有下降。

SUV发展迅速

• 2016年乘用车市场：全年销量2437.7万辆，同比增长14.9%；轿车销量1214.99万辆，同比增长3.44%；SUV销量904.7万辆，同比增长44.59%。
• SUV贡献度：对乘用车销量增长贡献度达88.1%，成为市场“新宠儿”。
• 未来趋势：预计SUV销量将在未来1-2年内超过轿车。

主要观点与关键信息

新能源汽车产业链发展

• 产业链结构：新能源汽车产业链包括上游（电池原材料）、中游（电池、电机、电控）和下游（整车制造）。
• 关键零部件：“三电”技术（电池、电机、电控）成为新能源汽车发展的核心。
• 成本结构：电池成本约占整车成本的40%，是产业链中最关键的环节。
• 投资价值排序：上游 > 中游 > 下游。

动力电池行业发展趋势

• 市场需求增长：动力电池出货量从2015年的15.7GWh增长至2016年的28GWh，同比增长79%。
• 主要厂商：比亚迪、宁德时代、万向、国轩高科、力神、比克、中航锂电等企业占据市场主导地位。
• 技术趋势：三元锂电池逐渐成为主流，预计2020年出货量达47GWh，而磷酸铁锂电池占比为73%，复合增长率17%。
• 21700电池布局：资本纷纷布局21700电池技术，以提升能量密度和性能。

充电桩行业发展前景

• 政策支持：国家发改委规划到2020年新增集中式充换电站1.2万座，分散式充电桩480万个。
• 市场潜力：充电桩投资在2016年超过百亿元，增速超过400%，预计未来仍将保持高速增长。
• 建设目标：
  • 公交车充电站：3850座
  • 出租车充换电站：2500座
  • 环卫与物流等专用车充电站：2450座
  • 居民区专用充电桩：280万个
  • 单位内部专用充电桩：150万个
  • 城市公共充电站与充电桩：2400座与50万个
• 设备市场规模：预计到2020年，充换电设备市场规模将达1240亿元。

风险提示

• 行业专家观点仅供参考，不代表川财证券研究所观点。
• 系统性或时效性会因市场环境变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者需注意政策变动、技术瓶颈、市场竞争等因素对行业的影响。

产业链与政策分析

国家政策支持

• 截至2016年底，国家共出台39项新能源汽车相关政策，其中工信部发布最多。
• 政策更加严谨，强调技术标准、安全监管和环保要求。
• 补贴政策逐步调整，考虑生产成本、规模效应和技术创新。

地方补贴政策

• 全国56个省市出台新能源汽车补贴政策，部分省市如北京、西安按1:1比例补贴，其他省市比例不一。
• 北京未对插电式混合动力车提供补贴，上海对插电式混合动力乘用车提供1万元补贴。
• 合肥、深圳、西安等城市补贴政策较为全面，涵盖购置、保险、牌照等。

技术与设备发展

• 国产设备厂商逐步进入海外市场，锂电池生产设备近八成实现国产化。
• 三元锂电池因高能量密度和体积小成为乘用车主流选择，磷酸铁锂电池适用于大巴车。
• 电池正负极材料、电解质溶液等技术仍需突破，以提高安全性、可回收性和存储性能。

未来展望

• 新能源汽车市场将持续增长，2020年目标为200万辆。
• 动力电池行业将受益于市场需求，迎来投资高峰期。
• 充电桩行业在政策与市场需求双重推动下，将进入快速发展阶段，投资潜力巨大。

总结

新能源汽车行业在2016年实现稳步增长，SUV车型成为市场增长的重要推动力。动力电池行业因新能源汽车发展而快速崛起，三元锂电池逐渐成为主流，但技术瓶颈仍需突破。充电桩行业在政策支持下将迎来发展机遇，设备市场规模有望突破千亿元。整体来看，新能源汽车产业链具备广阔前景，但需关注技术、政策及市场竞争等风险因素。