20161219-华泰证券-研究所晨会_29页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
一、市场指数表现
- 上证综指：收盘3122.98，涨跌0.17%
- 沪深300：收盘3346.03，涨跌0.17%
- 中小盘指：收盘4333.78，涨跌0.64%
- 创业板指：收盘1998.11，涨跌1.13%
- 国债指数：收盘159.59，涨跌-0.02%
二、股指期货表现
- 沪深300：3346.03，涨跌0.17%
- IF1701：3313.60，涨跌0.40%
- IF1706：3217.20，涨跌0.68%
- IF1612：3342.80，涨跌0.46%
- IF1703：3269.20，涨跌0.50%
三、大宗原材料表现
| 品种合约 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 铝 | 12,915.00 | -0.12 |
| 天然橡胶 | 19,700.00 | -1.77 |
| 白砂糖 | 6,926.00 | +0.28 |
| 黄玉米 | 1,554.00 | +1.11 |
| 阴极铜 | 46,460.00 | -0.47 |
四、国际市场指数表现
| 指数 | 收盘点位 |
|---|---|
| 香港恒生 | 22020.75 |
| H股指 | 1914.87 |
| 红筹股 | 2452.95 |
| 日经225 | 19401.15 |
| 道琼斯 | 19843.41 |
| 标普500 | 2258.07 |
| 纳斯达克 | 5437.16 |
| 德国DAX | 11404.01 |
| 法国CAC | 4833.27 |
| 波罗的海 | 946.00 |
| 富时100 | 10416.83 |
五、核心内容与主要观点
1. 货币政策转向“稳健中性”
- 影响因素：从流动性转向企业盈利改善，2017年货币政策维持中性，防控金融风险和资产泡沫。
- A股风格：当前A股风格排序为周期股 > 价值股 > 消费股 > 成长股。
- 推荐行业组合：继续推荐“金钢石”组合（银行、钢铁、石化）和“新动能补短板”主题（混改、农业供给侧改革、债转股）。
2. 钢铁行业
- 政策支持：中央经济工作会议强调钢铁行业去产能，预计2017年钢铁去产能目标与2016年相当。
- 去产能重点：河北省仍是去产能主战场，河钢集团为华北龙头，受益度高。
- 推荐标的：方大特钢，历史分红率高达67%，2016年净利润预计超5亿元，股息率较高。
- 价格与利润：螺纹钢、热卷价格分别上涨6.16%和5.05%，吨钢利润显著增加。
3. 市场情绪与资金流动
- 市场情绪受挫：市场情绪受挫，两融余额由升转降。
- 买方反馈：国内市场以调整为主，配置家电、优质医药、白酒；海外市场关注国企改革、价值蓝筹。
- 流动性紧张：资金面紧张，人民币贬值压力大，股债汇市场遭遇“三杀”。
4. 人民币与美元走势
- 美联储加息：2017年加息三次，美元指数走强，人民币承压。
- 汇率波动：人民币对美元贬值，影响资本流出和资产重估预期。
5. 特朗普新政影响
- 最大变量：特朗普新政仍是明年全球最大变量，尤其是财政刺激。
- 政策预期：其政策可能推动美国经济复苏，影响全球资本市场。
6. 供给侧改革与经济结构
- 改革主线：供给侧改革仍是2017年宏观经济主线，农业供给侧改革成为新增亮点。
- 政策方向：财政政策更积极，货币政策稳健中性，防范金融风险。
- 行业影响：环保、基建、房地产等均受供给侧改革影响。
六、行业与公司推荐
1. 银行与非银行金融
- 行业格局：“4+2+银行系”格局显现，地方AMC快速落地。
- 推荐标的：陕国投，入股省属AMC，分享资源和政策红利。
2. 建材与建筑
- 投资主题：国企改革、一带一路。
- 推荐标的：四川路桥、葛洲坝、旗滨集团、韩建河山等。
3. 商业贸易
- 关注标的：永辉超市、步步高、O2O生鲜超市盒马鲜生。
- 风险提示：电商政策不确定性、物流体验低于预期。
4. 传媒与互联网
- 行业表现：传媒板块下跌4.39%，但好于创业板。
- 推荐标的：万达院线、慈文传媒、凯撒文化、美盛文化。
- 风险提示：行业增长不达预期、政策监管不确定性。
5. 农林牧渔
- 政策催化：农业供给侧改革升温，建议关注种业、深加工、土地流转。
- 推荐标的：隆平高科、唐人神、海大集团等。
6. 房地产
- 政策方向：建立房地产市场长效机制，去库存与改革并重。
- 推荐标的：招商蛇口、首开股份、北京城建、泰禾集团、中国武夷。
- 风险提示：库存去化进展超预期。
7. 化工与基础化工
- 行业趋势：化工产品价格以上涨为主，农化板块受益于成本推动。
- 推荐标的：尿素、磷肥、草甘膦、改性塑料龙头金发科技。
- 风险提示：油价波动、下游需求不及预期。
七、上调评级公司
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 孩子王 | 增持（首次） | 20161216 | 2016-2018年EPS -0.09/0.06/0.36元，TP16.05~16.54元 |
| 晨光生物 | 买入（首次） | 20161212 | 2016-2018年EPS 0.38/0.55/0.62元，TP23.52~24.5元 |
| 文科园林 | 增持（首次） | 20161206 | 2016-2018年EPS 0.57/0.74/0.91元，TP28.12~29.6元 |
| 游族网络 | 买入（首次） | 20161204 | 2016-2018年EPS 0.70/0.99/1.20元，TP34~37元 |
| 美尚生态 | 买入（首次） | 20161201 | 2016-2018年EPS 0.77/1.62/2.07元，TP48.6~56.7元 |
| 万达院线 | 买入（首次） | 20161130 | 2016-2018年EPS 1.28/1.96/2.68元，TP78~88元 |
| 青岛啤酒 | 买入（增持） | 20161130 | 2016-2018年EPS 1.34/1.56/1.83元，TP34.3~37.4元 |
| 银轮股份 | 买入（首次） | 20161130 | 2016-2018年EPS 0.35/0.43/0.52元，TP12.5~13.5元 |
| 黑芝麻 | 买入（增持） | 20161129 | 2016-2018年EPS 0.24/0.31/0.36元，TP10.85~11.78元 |
| 四川路桥 | 买入（首次） | 20161128 | 2016-2018年EPS 0.38/0.46/0.58元，TP6.5~7元 |
| 韩建河山 | 增持（首次） | 20161128 | 2016-2018年EPS 0.12/0.41/0.53元，TP20.5~22.55元 |
| 海能达 | 买入（首次） | 20161121 | 2016-2018年EPS 0.26/0.40/0.58元，TP16~18元 |
| 旗滨集团 | 买入（增持） | 20161117 | 2016-2018年EPS 0.25/0.32/0.40元，TP6~7元 |
| 利亚德 | 买入（首次） | 20161116 | 2016-2018年EPS 0.73/1.26/1.98元，TP37.85~44.16元 |
八、风险提示
- 宏观经济风险：经济下行超预期、政策落地不及预期。
- 行业风险：流动性收紧、去产能不及预期、环保政策执行力度不足。
- 公司风险：原材料价格波动、政策不确定性、行业竞争加剧。
九、结论
2017年A股市场将受益于企业盈利改善和政策导向，推荐关注“金钢石”行业组合和“新动能补短板”主题。市场情绪和流动性仍是关键变量，但盈利修复将成为核心驱动力。重点行业包括钢铁、化工、环保、农业供给侧改革等，推荐标的涵盖多个领域，如方大特钢、晨光生物、旗滨集团、隆平高科等。
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