20211217-群益证券-太极股份-002368.SZ-控股人大金仓持股普华软件_完善国产基础软件产业布局_3页_605kb

太极股份（002368.SZ）总结

核心内容

太极股份（002368.SZ）是一家专注于计算机行业的公司，其A股价格在2021年12月17日为27.40元，当前目标价为32元，给予“买进”评级。公司主要业务涵盖网络安全和自主可控、系统集成、云服务、智慧应用与服务等领域，其中系统集成业务占比最高（46.62%）。

主要观点

• 控股人大金仓，完善产业布局：公司通过收购控股人大金仓，并增资普华软件，实现对人大金仓的绝对控股（51%），同时成为普华软件第二大股东。此举有助于构建涵盖操作系统、数据库和中间件的基础软件产业体系，增强公司在自主可控领域的竞争力。
• 人大金仓实力强劲：人大金仓是国内领先的国产数据库企业，产品广泛应用于多个行业，累计装机部署近100万套。2020年实现营收2.41亿元，净利润626万元；2021年前三季营收1.82亿元，净利润1328万元，显示出良好的增长潜力。
• 普华软件为电科集团重要平台：普华软件主营操作系统业务，产品线全面，包括桌面、服务器、嵌入式及汽车电子操作系统。公司表示将根据普华软件的经营状况，考虑是否进一步增持。
• 盈利预测积极：预计公司2021-2023年净利润分别为4.26/5.12/6.00亿元，同比增长率分别为15.60%/20.22%/17.06%。对应的每股收益（EPS）分别为0.74/0.88/1.03元，A股市盈率（P/E）分别为37/31/26倍。
• 风险提示：信创业务发展不及预期、市场竞争加剧、业务转型推进不及预期。

关键信息

股价与市场表现

• A股价格（2021/12/17）：27.40元
• 深证成指（2021/12/17）：14867.55
• 股价12个月高/低：31.8/18.63元
• 股价/账面净值：4.81倍
• 机构投资者占流通A股比例：基金4.7%，一般法人40.5%

产品组合

财务预测（单位：亿元）

交易详情

• 收购人大金仓：交易前持有33.28%股权，交易后持有51%股权，交易金额约2.94亿元。
• 收购普华软件：交易后持有20%股权，交易金额7466万元。

评级说明

总结

太极股份通过收购人大金仓和普华软件，进一步完善了其在国产基础软件领域的布局，特别是在数据库和操作系统方面。公司预计将在未来三年持续受益于国内数字化转型和信创产业的快速发展，盈利预测积极，给予“买进”评级。然而，也需关注信创业务发展、市场竞争加剧及业务转型推进不及预期等潜在风险。