20260419-华泰期货-农产品周报_美豆压榨需求旺盛_豆粕价格维持震荡_10页_2mb

美豆压榨需求旺盛，豆粕价格维持震荡

核心内容

本报告主要分析了豆粕和菜粕市场近期的供需情况及价格走势，同时对玉米及玉米淀粉市场进行了相关数据和趋势的解读。报告指出，当前市场受国际供应、国内压榨需求、政策预期及天气因素等多重影响，整体呈现震荡运行态势。

---

豆粕市场分析

价格走势

• 期货价格：豆粕2609合约上周收盘价为1958元/吨，环比下跌19元/吨，跌幅0.64%。
• 现货价格：
  • 天津地区：3030元/吨，环比上涨30元/吨，现货基差M09 +72，环比上涨49。
  • 江苏地区：2880元/吨，环比下跌50元/吨，现货基差M09 -78，环比下跌31。
  • 广东地区：2900元/吨，环比下跌60元/吨，现货基差M09 -58，环比下跌41。
  • 福建地区：菜粕现货价格2330元/吨，环比持平，现货基差M09 +10，环比上涨23。

供应情况

• 巴西大豆收割进度：截至4月11日，巴西2025/26年度大豆收割进度为85.70%，较上周增加3.60%，低于去年同期的88.30%。
• 作物评级：86%的大豆作物评级正常至良好，较一周前增加3%，但低于去年同期的80%。
• 水分条件：88%的种植区水分条件适宜到最佳，较去年同期下降3%。
• 单产数据：北部核心区平均单产为每公顷3.46吨，南部核心区为每公顷4.04吨。

国内数据

• 到港大豆：2026年第15周国内全样本油厂大豆到港共计126.75万吨，其中华东及沿江占比最高。
• 压榨量：实际压榨量143.62万吨，环比减少18.86万吨，开机率39.55%。
• 库存情况：
  • 大豆库存小幅下滑至515.42万吨，环比减少10.59万吨。
  • 豆粕库存下降62.05万吨，环比减少3.05万吨。
• 成交情况：
  • 当周全国豆粕成交147.14万吨，环比增加120.84万吨，日均成交29.43万吨。
  • 现货成交30.44万吨，远月基差成交116.70万吨。
  • 豆粕提货总量77.18万吨，环比增加12.55万吨，日均提货15.44万吨。

---

菜粕市场分析

价格走势

• 期货价格：菜粕2609合约上周收盘价2320元/吨，环比下跌23元/吨，跌幅0.98%。
• 现货价格：福建地区菜粕现货价格2330元/吨，环比持平，现货基差M09 +10，环比上涨23。

供应情况

• 沿海油厂菜籽压榨量：2.8万吨，环比减少2.5万吨。
• 菜油产量：1.18万吨，环比减少1.05万吨。
• 菜粕产量：1.60万吨，环比减少1.42万吨。
• 提货情况：
  • 菜粕提货量1.40万吨，环比减少1.92万吨。
  • 菜油提货量0.65万吨，环比减少1.33万吨。

---

玉米市场分析

价格走势

• 期货价格：玉米2607合约上周收盘价2402元/吨，环比上涨6元/吨，涨幅0.25%；淀粉2607合约2772元/吨，环比上涨7元/吨，涨幅0.25%。
• 现货价格：
  • 鲅鱼圈港玉米现货价格2390元/吨，环比上涨5元/吨，现货基差C2607 -12。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，环比持平，现货基差CS2607 +128，环比下跌7。

供应与库存

• 进口玉米：1-2月进口总量55万吨，同比增加207.90%，金额同比增加191.40%。
• 国内消耗：主要深加工企业玉米消耗量140.65万吨，环比减少2.80万吨。
• 库存情况：
  • 饲料企业玉米平均库存29.52天，较上周减少0.58天。
  • 主要深加工企业玉米库存总量498.9万吨，环比微增3.85%。
  • 北方四港玉米库存292.3万吨，周环比减少1.7万吨。
  • 广东港内贸玉米库存58.4万吨，环比增加9万吨。
  • 外贸玉米库存8.2万吨，环比减少2万吨。

玉米淀粉

• 产量：周度产量32.91万吨，环比减少0.63万吨。
• 库存：全国玉米淀粉企业库存129万吨，环比增加1.60万吨，月增幅6%。
• 利润情况：
  • 吉林玉米淀粉对冲副产品利润-9元/吨，环比下降44元/吨。
  • 山东玉米淀粉对冲副产品利润-81元/吨，环比下降29元/吨。
  • 黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润-3元/吨，环比下降52元/吨。

---

市场分析总结

豆粕市场

• 国际供应：巴西大豆收割进度加快，但低于去年同期，全球丰产格局压制价格。
• 国内需求：国内压榨需求旺盛，但下游养殖行业亏损，采购以按需为主。
• 价格预期：短期价格维持震荡，需关注天气及出口修复预期。

菜粕市场

• 供应收缩：沿海油厂菜籽压榨量及菜粕产量环比下降。
• 提货减少：菜粕提货量持续下滑，显示市场需求疲软。
• 价格波动：现货价格相对稳定，但期货价格承压。

玉米市场

• 进口增长：1-2月进口玉米大幅增长，对市场形成一定压力。
• 需求疲软：深加工企业采购意愿下降，饲料企业库存逐步减少。
• 库存变化：北方四港库存下降，广东港内贸库存上升，需关注后续购销节奏。

---

策略建议

• 豆粕：谨慎偏多。
• 玉米：谨慎偏多。
• 玉米淀粉：需关注成本端变化及利润空间。

---

风险提示

• 天气变化对作物生长和出口预期的影响。
• 政策变动及替代谷物拍卖情况。
• 国内养殖行业利润波动对豆粕、菜粕需求的影响。

---

数据来源

• 钢联数据
• 华泰期货研究院

---

联系方式

• 客服热线：400-628-0888
• 公司网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

---

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

---

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。