云天励飞-深圳云天励飞技术股份有限公司上市招股书-2020.12-464页_8mb

报告摘要

深圳云天励飞技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容

深圳云天励飞技术股份有限公司（以下简称“公司”）计划通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司专注于人工智能算法、芯片技术及“端云协同”解决方案的研发与应用，致力于成为全球领先的人工智能企业。

主要观点

市场风险提示
科创板市场具有较高的投资风险，公司作为一家人工智能企业，面临研发投入高、经营风险大、业绩不稳定、退市风险高等挑战。公司尚未盈利，存在累计未弥补亏损，短期内无法进行现金分红，可能对投资者收益产生不利影响。
发行概况
- 发行股票类型：人民币普通股（A股）
- 发行股数：不超过88,783,430股，不低于发行后总股本的25%
- 发行后总股本：不超过355,133,720股
- 每股面值：人民币1.00元
- 发行方式：采用网下对投资者询价配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式
- 发行市盈率、每股净资产等关键财务指标尚未公布，具体以正式公告为准。
公司概况
- 成立时间：2014年8月27日（有限公司），2020年7月23日（股份公司）
- 注册资本：26,635.029万元人民币
- 法定代表人：陈宁
- 注册地址：深圳市龙岗区园山街道龙岗大道8288号深圳大运软件小镇17栋1楼
- 主要办公地址：深圳市南山区深圳湾科技生态园10栋B座14层、15层、33层
- 控股股东与实际控制人：均为陈宁
- 行业分类：软件和信息技术服务业（代码：I65）
中介机构
- 保荐人/主承销商：中信证券股份有限公司
- 发行人律师：北京市金杜律师事务所
- 审计机构：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）
- 评估机构：北京北方亚事资产评估事务所（特殊普通合伙）
技术与业务优势
- 公司拥有“端云协同”技术路线和算法芯片化能力，是业内少数同时具备AI芯片、算法和解决方案研发及产品化能力的企业。
- 在AI算法方面，公司技术达到业内领先水平，获得多项国家级奖项。
- 在AI芯片领域，公司自主研发芯片并实现量产与市场化销售，已与海康威视、阿里巴巴平头哥等建立合作关系。
- 在AI解决方案方面，公司已在多个城市成功落地项目，服务了大型国家级活动，并入选国家人工智能标准化推荐方案。
主要经营模式
- 公司主要通过向政府机构、大型企事业单位交付“端云协同”AI软硬件产品或解决方案实现收入。
- 芯片销售为标准化产品，面向计算机视觉终端设备厂商进行交付，也可通过IP授权实现收入。
未来发展战略
- 坚定发展“端云协同”技术路线，持续深化对人工智能技术应用场景的理解和用户需求挖掘。
- 拓宽AI解决方案的服务广度和深度，结合市场需求和人工智能技术成熟度，致力于解决更多现实场景中的具体问题。
- 构建AI算力和算法服务平台，打造新型智慧城市，推动AI技术产品化、平台化，实现技术自学习与自进化。

关键信息

一、财务数据概览

项目	2020年9月30日/2020年1-9月	2019年12月31日/2019年	2018年12月31日/2018年	2017年12月31日/2017年
资产总额（万元）	213,996.47	52,912.80	40,230.40	13,472.43
归属于母公司所有者权益（万元）	167,341.86	-2,620.38	26,530.94	5,590.09
营业收入（万元）	26,727.92	23,041.15	13,306.83	5,023.33
归属于母公司所有者的净利润（万元）	-85,651.58	-49,999.76	-19,475.65	-5,463.65
研发投入占营业收入比例（%）	48.79	86.79	109.57	86.71

二、募集资金用途

本次募集资金拟用于以下项目：

城市AI计算中枢及智慧应用研发项目（拟投入80,000万元）
面向场景的下一代AI技术研发项目（拟投入30,000万元）
基于神经网络处理器的视觉计算AI芯片项目（拟投入50,000万元）
补充流动资金项目（拟投入140,000万元）
- 合计：300,000万元

三、科创属性符合情况

预计市值不低于15亿元，且最近一年营业收入不低于2亿元，符合科创板上市标准。
最近三年累计研发投入占累计营业收入的比例为94.11%，高于15%的科创属性要求。
拥有超过100项与主营业务相关的发明专利，符合科创属性标准。

四、风险提示

尚未盈利风险
公司过去四年持续亏损，未来可能仍无法盈利，影响现金分红及股东收益。
技术迭代风险
人工智能技术发展迅速，若公司无法及时跟进，可能影响其技术先进性。
研发投入未达预期风险
若研发方向失误或关键技术突破失败，可能影响公司业绩。
运营时间短风险
公司成立仅6年，经营历史较短，发展前景存在不确定性。
毛利率下滑风险
近年来毛利率呈下降趋势，若市场竞争加剧，可能进一步压缩利润空间。
被列入美国商务部“实体清单”风险
公司自2020年5月被列入“实体清单”，可能影响技术研发和日常经营。
政策制度风险
若国家政策调整或支持力度下降，可能对行业发展造成不利影响。
前瞻性陈述风险
招股说明书中的前瞻性陈述可能存在不确定性，不应视为公司承诺。

总结

深圳云天励飞技术股份有限公司是一家专注于人工智能领域，尤其是视觉AI、算法芯片化及“端云协同”解决方案的企业。公司虽具备较强的技术实力和丰富的知识产权积累，但其尚未盈利，存在累计未弥补亏损，短期内无法进行现金分红。公司选择科创板上市，符合科创属性要求，募集资金将用于技术研发、芯片制造及补充流动资金等项目，以推动其成为全球领先的人工智能企业。然而，公司需面对技术迭代、政策变化、研发投入未达预期、运营风险、毛利率下降及被列入“实体清单”等多重风险。投资者应审慎评估公司面临的挑战与机遇，结合自身风险承受能力作出投资决策。

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