20161228-万联证券-计算机行业2017年度投资策略报告：承政策之趋，顺技术之势_24页_1mb

计算机行业2017年度投资策略报告总结

核心内容

本报告为万联证券2017年度计算机行业投资策略，主要聚焦于信息安全与人工智能两大核心板块，同时关注AR/VR与区块链等热点领域。报告指出，2016年计算机行业整体表现低迷，全年累计跌幅达35.82%，估值水平回落至历史均值附近，但仍有进一步下探空间。2017年，行业将进入平稳发展阶段，政策与技术驱动将成为市场关注焦点。

主要观点

行情回顾与展望

• 2016年计算机行业走势低迷，全年跌幅较大，仅少数个股实现正收益。
• 行业估值已接近历史平均水平，但仍有回调空间。
• 2017年行业整体预期为谨慎乐观，建议关注政策推动的信息安全板块与技术驱动的人工智能板块。

信息安全

• 需求增长：信息安全需求日益迫切，全球信息安全事件数量持续上升，中国安全市场仍处于快速建设阶段。
• 政策推动：《网络安全法》的实施将对信息安全产业带来政策红利，推动市场规范化发展。
• 市场结构：当前安全硬件仍为主导，但云安全作为趋势正在兴起，预计未来将逐步占据更大市场份额。
• 行业前景：工控安全因政策推动，将成为新的增长点，安全服务市场也具备较大潜力。

人工智能

• 技术引领：深度学习是当前人工智能发展的核心驱动力，推动安防、自动驾驶、医疗等领域的应用落地。
• 行业应用：短期内人工智能应用仍集中在弱人工智能领域，如自然语言处理、图像识别等。
• 硬件需求：GPU在深度学习领域具有不可替代的优势，英伟达市场份额稳固，业绩表现亮眼。
• 投资趋势：人工智能产业在政策与资本支持下快速发展，预计未来渗透率将逐步提高。

AR/VR与区块链

• AR/VR：市场热情有所降温，但AR在LBS等应用领域具备潜力，未来将逐步推动场景落地。
• 区块链：作为数字货币的底层技术，受到央行重视，但其技术标准与应用场景仍需进一步探索，未来发展空间广阔。

关键信息

投资要点

• 信息安全：行业增速有望提升，政策与需求双轮驱动，传统龙头厂商受益。
• 人工智能：深度学习推动应用落地，GPU仍是短期最佳加速硬件。
• AR/VR：硬件技术制约普及，但内容生态逐步完善。
• 区块链：政策推动下，其在数字货币、金融等领域具备应用潜力。

标的推荐

风险提示

• 政策落实力度不及预期
• 人工智能技术推广不及预期
• 行业系统性风险
• 业务整合不及预期
• 新业务推进不及预期
• 下游需求疲软

结论

2017年计算机行业将面临从估值回调到技术驱动增长的过渡阶段。信息安全与人工智能是当前最具投资价值的领域，建议投资者重点关注。此外，AR/VR与区块链作为新兴热点，也值得关注，但需警惕技术与市场风险。整体而言，行业投资需谨慎乐观，以政策和技术创新为依据，选择估值合理、成长性强的标的。