20161228-万联证券-计算机行业2017年度投资策略报告_承政策之趋_顺技术之势_23页_1mb

计算机行业2017年度投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2016年计算机行业的表现，并展望了2017年的投资机会。行业整体估值已回归至历史均值附近，但市场情绪依然低迷。政策推动与技术演进成为2017年行业发展的主要驱动力，尤其是信息安全和人工智能板块。同时，AR/VR与区块链作为热点，也受到市场关注，但其发展仍处于培育阶段。

主要观点

• 2016年行情回顾：
  计算机行业全年表现低迷，累计跌幅达35.82%。估值已回落至历史平均水平，但仍有小幅回落空间。多数个股下跌，仅少数公司实现上涨，行业整体缺乏明显分化。

• 2017年行情展望：
  市场趋于平稳，投资者情绪谨慎乐观。建议重点关注政策推动的信息安全与人工智能领域，同时关注AR/VR与区块链等新兴技术。

关键信息

信息安全板块

• 行业增长：2016年安全行业整体增速约20%，我国信息安全投入占IT总投入比例低于发达国家，政策与需求推动行业持续增长。
• 市场结构：安全硬件仍为主导，党政军及重点行业客户是主要建设对象，传统龙头厂商将受益。
• 政策影响：《网络安全法》即将实施，成为行业发展的催化剂，推动安全标准和行业规范。
• 工控安全：政策密集出台，市场潜力巨大，成为信息安全领域的新增长点。

人工智能板块

• 技术突破：深度学习推动AI在图像识别、自然语言处理、推荐系统等领域的应用，成为AI发展的核心。
• 硬件需求：GPU仍是短期内深度学习的最佳加速硬件，英伟达市场份额稳定，业绩表现亮眼。
• 行业布局：国内外科技巨头持续投入AI研究，国内企业如百度、阿里、腾讯等也在积极布局。
• 政策支持：国家出台多项政策支持AI发展，预计到2020年市场规模将达91亿元，年增长率有望达50%。

AR/VR与区块链

• AR/VR发展：2016年VR热度下降，AR因LBS技术的广泛应用而受到关注，但硬件仍需进一步成熟。
• 区块链前景：作为数字货币的备选技术，区块链受到央行重视，但技术标准与应用仍需时间培育。

投资要点

• 信息安全行业：增速有望提升，政策推动明显，传统龙头厂商受益。
• 人工智能：深度学习技术引领，GPU需求增长，行业应用加速。
• AR/VR：热度降温，未来需技术突破和生态完善。
• 区块链：政策推动明显，但产业化仍需时间。

标的推荐

启明星辰 (002439)

• 核心优势：传统安全龙头，产品线丰富，渠道优势明显。
• 业绩预期：2016-2017年EPS分别为0.39、0.56元，PE分别为55X与38X。
• 评级：增持

南洋股份 (002212)

• 核心优势：电力电缆龙头，信息安全业务借壳上市，业务整合预期良好。
• 业绩预期：2016-2017年EPS分别为0.34、0.45元，PE分别为53X与40X。
• 评级：增持

东方网力 (300367)

• 核心优势：视频监控与智能化解决方案领先，深度学习推动产品升级。
• 业绩预期：2016-2017年EPS分别为0.46、0.55元，PE分别为44X与36X。
• 评级：增持

广联达 (002410)

• 核心优势：建筑信息化龙头，BIM技术应用广泛，新业务增长强劲。
• 业绩预期：2016-2017年EPS分别为0.38、0.50元，PE分别为38X与29X。
• 评级：增持

风险提示

• 政策落实不及预期：政策推动力度不足可能影响行业增长。
• 技术推广不及预期：人工智能与区块链技术应用进展缓慢。
• 系统性风险：行业整体波动可能影响个股表现。

投资评级

• 行业：同步大市
• 公司：买入、增持、观望、卖出

基准指数

• 沪深300指数

总结

2017年计算机行业整体表现平稳，估值接近历史均值。政策推动与技术演进是行业发展的关键因素，信息安全与人工智能板块被重点看好。AR/VR与区块链虽具潜力，但发展仍需时间。建议投资者关注具备政策与技术双重驱动的行业及公司，同时注意相关风险。