20251224-大越期货-燃料油早报_11页_1mb

2025-12-24燃料油早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，主要分析了燃料油市场在2025年12月24日的行情走势、基本面情况、库存数据及价差数据，为投资者提供市场参考信息。报告指出当前市场处于中性状态，价格在20日均线之上运行，主力持仓偏多，但需求端和供应端均存在不确定性。

主要观点

1. 基本面分析

• 高硫燃料油：亚洲市场整体需求相对稳定，但炼油厂对原料的需求疲软，加上近期供应充足，对市场形成压力。
• 低硫燃料油：新加坡预计将迎来稳定的低硫调油组分到货，增加当地库存，供应充足将限制交付溢价上涨。
• 季节性需求：双节前的加注需求高峰对港口燃油需求有一定支撑。

2. 基差情况

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油基差为18元/吨，现货平水期货。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油基差为5元/吨，同样现货平水期货。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油12月17日当周库存为2255.9万桶，较前一周增加14万桶，显示库存持续上升趋势。
• 库存波动较大，近期有明显增减，但整体维持在中性水平。

4. 盘面走势

• 燃料油价格在20日线上方运行，20日线偏平，显示短期走势缺乏明显方向。
• 高硫与低硫燃料油期货价格均上涨，但低硫基差有所下降。

5. 主力持仓

• 高硫主力合约：多单减少，持仓偏多。
• 低硫主力合约：多单增加，持仓偏多。

6. 市场预期

• 预期低硫燃料油价格将在2980-3030美元/吨区间运行，高硫燃料油价格将在2450-2500美元/吨区间运行。
• 外部地缘政治风险（如委内瑞拉局势及俄乌局势）仍对燃油市场构成支撑。

关键信息

利多因素

• 俄罗斯燃油出口限制
• 美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁

利空因素

• 需求端乐观仍待验证
• 上游原油承压受挫

行情驱动

• 供应端受地缘风险影响，需求端中性，市场整体处于震荡状态。

风险提示

• OPEC+内部团结破坏
• 战争风险升级

期货价格与涨跌幅

现货价格与涨跌幅

新加坡库存季节走势

• 库存波动较大，12月17日库存为2255.9万桶，较前一周增加14万桶。
• 从历史数据来看，库存季节性变化显著，但近期波动未见明显趋势性。

价差分析

• 高低硫燃料油价差在近期有所扩大，但具体数值未在报告中明确给出。
• 价差走势可能受供需变化及地缘政治因素影响。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
• 报告内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。