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燃料油市场周度总结

核心内容概览

本总结基于燃料油相关市场数据，涵盖鹿特丹与新加坡燃料油掉期、现货及国内FU、LU合约的走势分析。主要关注价格变化、价差波动、库存动态及市场影响因素。

鹿特丹燃料油掉期走势

主要观点

• 3.5% HSFO 和 0.5% VLSFO 均呈现上涨趋势，分别上涨3.05和4.00点。
• HSFO-Brent 掉期价格小幅下跌，显示欧洲高硫燃料油与布伦特原油价差缩小。
• 10ppm GO 掉期价格显著上涨，表明低硫燃料油市场热度上升。
• VLSFO-GO 价差小幅收窄，反映低硫燃料油与高硫燃料油之间的价差变化。
• LGO-Brent 掉期价格维持稳定，无明显波动。
• VLSFO-HSFO 价差小幅上涨，显示低硫燃料油相对高硫燃料油的溢价有所增强。

新加坡燃料油现货走势

主要观点

• 380cst 和 180cst 现货价格均上涨，分别上涨7.43和2.44点。
• VLSFO 价格显著上涨，显示低硫燃料油市场需求增强。
• GO 价格小幅上涨，反映低硫燃料油市场支撑力增强。
• 380cst-Brent 价差持续走弱，表明新加坡高硫燃料油与布伦特原油价差缩小。
• VLSFO-GO 价差收窄，反映低硫燃料油与高硫燃料油价差趋于合理。

国内燃料油期货走势（FU）

主要观点

• 国内FU期货价格整体上涨，01、05、09合约分别上涨20、22、23点。
• 01-05价差 缩小，显示近月合约价格相对稳定。
• 05-09价差 微幅上涨，显示中长期合约价格相对支撑。
• 09-01价差 增加，表明远月合约价格相对上涨。

国内燃料油期货走势（LU）

主要观点

• 国内LU期货价格整体上涨，01、05、09合约分别上涨7、20、16点。
• 01-05价差 收窄，显示近月合约价格相对稳定。
• 05-09价差 稍微收窄，反映中长期合约价格走势趋稳。
• 09-01价差 显著扩大，表明远月合约价格相对上涨。

市场动态与影响因素

• 高硫裂解反弹，显示高硫燃料油市场短期反弹。
• 低硫对柴油价差 本周继续反弹，反映低硫燃料油市场需求上升。
• AlZour炼厂火灾 导致低硫燃料油供应受限，短期支撑市场。
• 全球渣油进入淡季累库，影响外盘裂解走势，需关注原油波动与投料升贴水水平。
• 库存变化：新加坡渣油去库，高硫仓浮累库，ARA渣油成本平升，富宣伊拉克渣油大幅去库，EIA渣油小幅累库。

结论观点

• 鹿特丹与新加坡燃料油市场整体呈现上涨趋势，低硫燃料油表现更为强劲。
• 国内FU和LU合约价格同步上涨，价差波动反映市场对远期合约的预期变化。
• 外盘燃料油市场短期仍偏震荡，需关注原油价格波动及炼厂供应变化。
• 低硫燃料油估值偏低，短期内缺乏明显驱动因素。