20260923-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪一般_钢价宽幅震荡_12页_3mb

市场分析总结

核心内容概述

本期市场分析聚焦于钢铁、玻璃、纯碱及双硅（硅锰、硅铁）等大宗商品的行情走势与市场逻辑。整体来看，市场情绪偏弱，钢价呈现宽幅震荡，玻璃和纯碱价格则因供需关系及成本变化而维持震荡态势，双硅品种则受到成本端波动影响，价格亦呈现震荡走势。

主要观点与关键信息

一、玻璃与纯碱市场

1. 玻璃市场

• 价格走势：玻璃期货震荡上涨，但现货价格环比微降。
• 供需分析：玻璃供需矛盾依然存在，减产幅度不及预期，下游采购以刚需为主。
• 政策影响：上海地产政策变化带动市场对开工及竣工端的预期改善，短期价格维持震荡。
• 风险因素：需关注冷修政策及其他城市地产政策变化对市场的影响。

2. 纯碱市场

• 价格走势：纯碱期货宽幅震荡，现货成交以刚需为主，价格环比回调。
• 供需分析：纯碱行业供需双弱，部分装置检修导致供给阶段性收缩，但下游需求疲软，去库压力持续。
• 成本影响：煤价止涨导致成本支撑松动，短期价格震荡偏弱。
• 风险因素：关注去库进度及成本变化对价格的影响。

二、双硅市场（硅锰、硅铁）

1. 硅锰市场

• 价格走势：硅锰期货冲高回落，现货成交谨慎。
• 供需分析：产销同步改善，库存持续去化，但行业仍亏损，基本面环比改善。
• 成本影响：煤炭价格松动导致成本支撑减弱，短期价格震荡运行。
• 风险因素：成本波动、锰矿供给、下游需求情况等。

2. 硅铁市场

• 价格走势：硅铁期货高开低走，现货市场成交一般。
• 供需分析：产销同步下降，库存环比回升，基本面表现不佳。
• 成本影响：兰炭价格下行，成本有所松动，叠加利润预期改善，供给有望修复。
• 风险因素：产能利用率变化、港口库存、锰矿供给等。

三、钢铁市场（螺纹钢、热卷）

• 价格走势：螺纹钢与热卷现货及期货价格均呈现震荡走势。
• 利润分析：螺纹钢和热卷在不同区域（华北、华东）的毛利润及盘面利润均显示震荡状态。
• 成本支撑：铁矿石、焦炭、焦煤等成本端品种价格波动，影响钢铁利润空间。
• 市场情绪：整体市场情绪一般，交投氛围偏弱，短期价格受成本与政策影响震荡运行。

四、图表信息

本报告附带了大量图表，涵盖以下内容：

• 价格走势：包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁、玻璃、纯碱等现货与期货价格走势。
• 基差分析：各品种期货主力合约与现货之间的基差走势，反映市场预期与实际价格的差距。
• 成本与利润：生铁即时成本、毛利润、盘面利润等指标，用于分析成本支撑与盈利空间。
• 库存与成交：港口现货成交7日移动平均、钢厂废钢到货量等数据，反映市场供需变化。

策略建议

• 玻璃：震荡策略，短期观望为主。
• 纯碱：震荡策略，关注去库及成本变化。
• 硅锰：震荡策略，短期价格受成本波动影响。
• 硅铁：震荡策略，短期跟随成本震荡偏弱。
• 跨期与跨品种：本期无明显跨期或跨品种交易机会。

风险提示

• 宏观政策：房地产及整体经济政策变化可能对市场产生较大影响。
• 地产政策：上海等地政策调整对玻璃、纯碱等下游需求有直接带动作用。
• 成本波动：煤炭、锰矿、焦炭、焦煤等成本端品种价格波动将影响双硅及钢铁价格。
• 供需变化：玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等品种的供需关系是价格走势的重要驱动因素。
• 库存压力：库存去化速度缓慢或回升将对价格形成压力。

报告信息

• 研究员：邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文
• 从业资格号：邝志鹏 F3056360 / 余彩云 F03096767 / 刘国梁 F03108558 / 邢亚文 F3054449
• 投资咨询号：邝志鹏 Z0016171 / 余彩云 Z0020310 / 刘国梁 Z0021505 / 邢亚文 Z0016137
• 报告来源：华泰期货研究院
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