20180926-德勤-中国内地及香港IPO市场2018年第三季度回顾与前景展望_66页_2mb

Deloitte 2018年第三季度中国内地及香港IPO市场回顾与展望

核心内容概述

2018年前三季度，中国内地及香港IPO市场呈现出不同的趋势。香港市场新股数量和融资金额均有所波动，但融资总额大幅增长；中国内地市场则融资规模下降，但部分行业如科技、传媒和电信（TMT）及医疗医药行业表现突出。同时，赴美上市的中概股数量和融资额显著增长，成为全球IPO市场的重要组成部分。

香港市场回顾与分析

新股市场表现

• 融资金额：2018年前三季度，香港新股融资金额达到2,314亿港元，较2017年同期增长近三倍。
• 融资金额来源：95%的融资来自中国内地企业，其中前三季的五大新股包括：
  • 中国铁塔-H股（588亿港元）
  • 小米集团-W（426亿港元）
  • 美团点评-W（331亿港元）
  • 平安健康医疗科技（88亿港元）
  • 江西银行-H股（86亿港元）
• 市盈率与回报率：41%的新股以20倍或以上的市盈率上市，首日平均回报率为+18%，较2017年同期略有上升。

上市申请与审批情况

• 申请数量：前三季度共152家公司上会，其中83家通过审核，12家取消审核，52家未通过。
• 申请处理：截至9月20日，有257家处于正常审核状态，较2017年同期减少219家，显示“堰塞湖”问题有所缓解。
• 超额认购情况：93%的IPO项目获得超额认购，其中52%获得20倍以上的超额认购。

行业分布

• 主板：消费行业和科技、传媒与电信行业占据主导，GEM则以消费和房地产为主。
• 融资规模：主板平均融资额达10.5亿港元，较2017年同期增长46%；GEM平均融资额下降至约6,852万港元，同比下降13%。

市场趋势与展望

• 市场表现：第三季度港股反复，市场对新股认购热情相对平淡，但仍有部分新股表现突出。
• 展望：预计2018年最后一季会有更多新经济、创新概念企业赴港上市，融资额有望进一步增长。同时，中美贸易战和人民币贬值对市场造成一定影响，但香港作为国际化市场，仍具吸引力。

中国内地市场回顾与分析

新股市场表现

• 融资金额：前三季度中国内地IPO融资总额为1,163亿元人民币，较2017年同期下降约26%-39%。
• 融资金额来源：前五大IPO融资合计达458亿元人民币，其中：
  • 工业富联（271亿元人民币）
  • 宁德时代（55亿元人民币）
  • 华西证券（50亿元人民币）
  • 养元饮品（42亿元人民币）
  • 江苏租赁（40亿元人民币）

上市申请与审批情况

• 申请数量：截至9月20日，有288家公司申请上市，其中31宗中止审查。
• 审批情况：30家企业已通过发审会并轮候上市，发审会通过率为55%，较2017年下降。

行业分布

• 主板：传统与高端制造行业占比最高（50%），其次是生命科学与医疗（17%）和金融行业（13%）。
• 超额认购：100%的IPO获得超额认购，其中100%的项目获得100倍以上的超额认购。

市场趋势与展望

• 政策影响：中国证监会推动CDR发行，但小米的CDR发行暂缓，预计2018年CDR发行可能性不大。
• 融资规模：预计2018年第四季度A股IPO数量将减少，但科技、制造和消费行业仍可能保持较高融资额。
• 教育行业：受政策影响，教育企业赴港上市情况可能受限。

赴美上市市场回顾与分析

新股市场表现

• 融资金额：2018年前三季度赴美上市的中概股融资总额显著增长，前五大新股包括：
  • 爱奇艺（24.2亿美元）
  • 拼多多（16.3亿美元）
  • 蔚来汽车（10.0亿美元）
  • 哔哩哔哩（4.8亿美元）
  • 优信（2.3亿美元）
• 行业分布：TMT行业占比最大，其次是医疗医药和教育行业。

市场趋势与展望

• 中美贸易战：可能对赴美上市企业造成一定影响，但美国市场仍具吸引力。
• 政策推动：沪伦通项目即将落地，将促进两地资本市场互联互通。
• 未来展望：预计2018年最后一季会有更多新经济企业赴美上市，尤其在科技和生物医药领域。

全球市场趋势与展望

全球主要交易所IPO融资额

• 港交所：凭借中国铁塔和小米集团的上市，融资额排名全球第一。
• 纽交所：凭借6宗超大型新股，排名第二。
• 纳斯达克：受益于科技企业上市，融资额居全球第三。

全球前五大新股融资金额

• 增长：全球前五大新股融资金额增幅达103%，平均融资规模较去年显著上升。

市场展望

• 港股：预计2018年全年港股IPO数量可达约220只，融资总额约3,000亿港元。
• A股：预计全年IPO数量将减少至约110-130只，融资总额约1,400-1,700亿元人民币。
• CDR发行：预计2018年CDR发行可能性不大，但政策支持下，未来可能成为融资新渠道。

德勤中国上市服务

• 香港市场：德勤中国在2009-2018年期间成功协助801家公司上市，包括华兴资本、海底捞、华领医药等。
• A股市场：德勤中国在2018年协助多家企业上市，包括无锡药明康德、红星美凯龙、新华文轩等。
• 海外上市：德勤中国也协助多家企业在美国、新加坡等地成功上市，如小赢科技、111集团、华米科技等。

总结

2018年前三季度，中国内地及香港IPO市场表现出明显的分化趋势。香港市场因新经济企业上市而融资额大幅增长，而中国内地市场则因政策调控和市场环境变化，融资额有所下降。赴美上市的中概股则因行业优势和市场吸引力，成为全球IPO市场的亮点。德勤中国在多个市场中扮演重要角色，为众多企业提供上市服务。未来，随着政策的逐步落地和市场的进一步调整，两地IPO市场有望迎来新的发展契机。