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航运及碳排放市场日报总结

一、集装箱航运市场分析

核心内容

• 集运指数（欧线）：EC2608合约收盘报3138点，涨1.36%；EC2609合约涨4.09%；EC2610合约涨9.78%，表现强势。
• 运价表现：SCFIS欧线指数报3246.38点，环比-4.06%；SCFI综合指数报3355.24点，环比+2.41%。整体运价表现强于预期，但部分航线如上海-欧洲、上海-地中海出现下跌。
• 燃油成本：WTI原油近月价格81.66美元/桶，环比+1.67%；布伦特原油近月价格86.71美元/桶，环比+1.83%。燃油成本支撑运价，但需关注后续波动。

主要观点

• 短期市场情绪：地缘风险升级与台风导致的港口拥堵共同推动市场情绪升温，EC2608合约表现强劲。
• 运力与排期：8月仍受台风影响，运力排期环比下降5.9%，港口拥堵压力持续。
• 现货趋势：欧线现货处于降价通道，但短期仍有支撑，9月上半月走势存在分歧，下半月可能加速下跌。
• 套利策略：建议继续持有10-12反套和11-12反套。

关键信息

• 台风影响：台风“白海豚”导致大量船舶返回上海港，加剧拥堵。
• 地缘政治：中东局势紧张，霍尔木兹海峡通航问题未解决，红海复航仍存不确定性。
• 市场预期：运价短期震荡，中长期受供应链扰动支撑，但需警惕地缘缓和与油价下跌对成本端的压制。

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二、干散货航运市场分析

核心内容

• 运价指数：BDI报2863点，环比+0.67%；BCI报4538点，环比+1.54%；BPI报2228点，环比-1.50%；BSI报1622点，环比+0.56%。
• 航线表现：海岬型船运价整体承压，但部分航线如西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛仍有上涨；巴拿马型船运价表现分化，煤炭航线下跌明显，粮食航线相对稳定。

主要观点

• 市场分化：大船运价承压，小船表现相对较强，市场呈现“大船弱、小船强”的格局。
• 供需逻辑：短期市场震荡，中长期可能延续偏强走势，但需关注地缘政治与油价变化。
• 运力与周转：巴拿马运河拥堵加剧，运力释放受限，影响市场走势。

关键信息

• 运力变化：海岬型船8月运力排期环比下降，影响运价。
• 行业动态：中国船东持续新造船订单，如福建海通发展订购多用途重吊船，厦门远海订购卡姆萨型散货船。
• 政策影响：国内碳市场政策推动碳价上涨，但需关注后续配额分配方案及履约节奏。

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三、碳排放市场分析

核心内容

• 中国碳市场（CEA）：8月17日收盘价97.60元/吨，环比-0.62%；总成交量59.81万吨，大宗成交均价97.29元/吨。
• 欧盟碳市场（EUA）：8月13日拍卖价81.75欧元/吨，环比+0.62%；期货结算价81.79欧元/吨，环比-1.15%。

主要观点

• 短期震荡：中国碳价受供需趋紧与企业采购前置支撑，维持高位震荡；欧盟碳价受能源价格与履约需求支撑，震荡调整。
• 政策与技术：油气“十五五”规划首次纳入CCS/CCUS目标，虚拟电厂与海上风电项目推动新能源消纳，间接降低火电排放压力。
• 中长期展望：碳价中枢将取决于配额约束强度、火电出力及履约节奏。

关键信息

• 碳价支撑：企业履约需求、能源价格、政策预期构成支撑。
• 行业动态：虚拟电厂首次参与交易，海上风电项目发电量突破100亿千瓦时。
• 市场影响：CCER市场与CEA市场联动，但CCER成交量较小，对CEA影响有限。

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四、总结与建议

总结

• 集装箱航运：欧线运价短期受地缘与台风影响走强，但现货价格仍处下跌通道，需关注运力恢复与地缘风险。
• 干散货航运：运价分化明显，大船承压，小船支撑较强，市场震荡偏强，但存在阶段性压制。
• 碳排放市场：CEA与EUA短期震荡，中长期受政策与能源转型影响，碳价中枢可能上移。

建议

• 集装箱航运：建议关注EC09合约的高位震荡，EC10合约不宜追高。
• 干散货航运：关注海岬型船运价调整与巴拿马型船运力释放。
• 碳排放市场：短期维持震荡，中长期需关注配额政策与火电出力变化。

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五、作者信息

• 研究员：贾瑞林
• 期货从业证号：F3084078
• 投资咨询证号：Z0018656
• 联系方式：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn

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六、免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。
• 报告内容可能与后续发布信息不一致，客户应独立判断。

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七、数据来源

• 上海航运交易所、Clarksons、Wind、银河期货、iFinD、Bloomberg、ICE、EEX、国家能源局