20241014-国投安信期货-LPG周报_化工需求短期仍有支撑_进口成本支撑高位市场_8页_2mb

化工需求短期仍有支撑，进口成本支撑高位市场总结

核心内容

本报告主要分析了近期液化石油气（LPG）市场行情，包括国际和国内市场价格走势、供需变化、利润情况及操作建议，重点关注丙烷、石脑油、MTBE、烷基化油、PDH等关键品种。

主要观点

1. 市场整体表现

• 国际现货市场高位运行：中东丙烷离岸价周度下跌4美元/吨（0.61%）至654美元/吨，美国MB报价下跌4.25美分/加仑（5.15%）至78.25美分/加仑。
• 国内价格稳定：广州民用气市场价周度下跌0.59%，为5068元/吨；PG2411周一收盘价4932元/吨，涨幅2.92%。
• 盘面底部支撑尚可：在当前基差水平下，LPG期货市场震荡偏强，操作建议为“盘面底部支撑尚可，震荡偏强为主”。

2. 需求端分析

• 终端采购情绪谨慎：尽管国内气温降低，但此前拉涨后终端采购趋于谨慎，燃气销售保持平稳。
• PDH开工率回升：万华化学和海伟化学按计划复工，PDH开工率回到近两月偏高水平，后续华东某企业计划重启，短期开工率仍有上升空间。
• 添加剂需求稳健：MTBE和烷基化装置开工率环比上升，平均不含税毛利稳定，正套策略可行。
• PDH毛利承压：平均毛利-1385元/吨，环比减少15元/吨，显示化工行业利润压力。

3. 供给端分析

• 炼厂外放量增加：上周全国外放量6.64万吨/天，环比增加196吨/天；山东地炼开工率53.54%，环比上升1.98%。
• 部分炼厂降负：山东汇丰石化、青岛石化降负，供应减量；西部神华内蒙和榆林外放暂停，华东地区浙江某单位检修缩量。
• 进口供应波动：10月初到岸量明显回落，中旬有所恢复，但仍低于9月水平；预计10月中旬到岸量将环比上升24.3%。

4. 港口与库存情况

• 进口码头库容率变化：华东进口码头库容率55%，环比上升5%；华南进口码头库容率53%，环比下降2%。
• 炼厂库存情况：全国炼厂库存16.58万吨，环比增加0.35万吨。
• 港口销售平稳：受进口成本支撑，码头销售维持高位，挺价能力良好。

5. 国际市场动态

• 中东丙烷供应稳定：10月装船安排平稳，但市场担忧伊朗出口受政治冲突影响。
• 美国丙烷库存下降：库存同比降幅收缩至-1.72%，但受飓风影响，出口短期下滑，MB价格承压。
• 地缘风险支撑价格：地缘政治风险与终端采购坚挺共同支撑国际LPG市场高位运行。

关键信息汇总

操作建议

• LPG操作评级：☆☆☆（偏多，趋势性上涨驱动，但盘面可操作性不强）
• 市场趋势：整体震荡偏强，建议关注短期波动，把握操作机会。

图表与数据来源

• 期货行情数据来源：Wind、Reuters、Bloomberg
• 现货数据来源：Wind、卓创资讯、隆众资讯
• 图表包括：PG主连收盘价、LPG期现升贴水率、进口码头库容率、炼厂外放量、PDH开工率等

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