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PTA&MEG 早报 - 2026年7月29日 总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的PTA与MEG市场早报，内容涵盖市场回顾、每日提示、今日关注、基本面数据、价格变动、库存情况、供需平衡、利润分析以及相关图表信息。报告强调市场风险，提醒投资者谨慎操作，并提供多维度分析以辅助决策。

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主要观点

PTA 每日观点

• 基本面：PTA期货跟随成本端走低，市场商谈氛围一般，现货基差偏弱。本周及下周货主流在09+120~126附近商谈成交，个别略高，宁波方向在09+115附近商谈，价格商谈区间在5740~5795。8月中在09+105~110有成交。今日主流现货基差在09+123。
• 基差：现货价5765，09合约基差137，盘面贴水。
• 库存：PTA工厂库存4.03天，环比减少0.72天。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下。
• 主力持仓：净多，多减。
• 预期：美伊暂时停战及谈判消息导致油价回落，带动聚酯原料端回调。下游聚酯负荷暂稳，PTA供需格局维持去库，预计短期内现货价格震荡回落，基差偏弱。后续需关注中东聚酯及上下游装置变动。

MEG 每日观点

• 基本面：乙二醇盘面宽幅波动，市场交投活跃。日内基差走强，午后现货基差高位至09合约升水260-265元/吨，部分合约商和聚酯工厂参与补货。
• 基差：现货价5065，09合约基差248，盘面贴水。
• 库存：华东地区合计库存41.6万吨，环比增加2.23万吨。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 主力持仓：净多，多增。
• 预期：中东局势担忧及装运节奏放缓，推动乙二醇基差走强。8月外轮到货量降至低位，呈现脉冲式抵港，船期集中于8月初和下旬。基本面显示三季度乙二醇将延续去库，港口库存继续压缩。后续需关注美伊局势及海峡流量变化。

PX 每日观点

• 基本面：PX价格受原油和石脑油成本回落影响，今日期货下跌2.15%至7928点，现货跌幅略小，仍受之前较低的PXN支撑。现货浮动保持较强水平，9月在+38/+41，10月在+34/+36商谈。整体商谈气氛一般，买气不足。
• 基差：现货价8228，09合约基差300，盘面贴水。
• 库存：期末库存446.28万吨，环比减少9.52万吨。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下。
• 主力持仓：净多，多减。
• 预期：美伊局势短暂缓解，市场预期原油价格回落，PX同步下跌。

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关键信息

市场主要利好因素

1. 地缘政治风险：美国对伊朗军事打击持续，霍尔木兹海峡航运受干扰，也门胡塞武装对沙特实施海上封锁，中东石油供应中断风险高，支撑油价。
2. 美国油品需求回升：EIA数据显示7月17日当周原油产品总消费量增加104.2万桶/日，馏分油消费增长显著。
3. 投机资金信心增强：ICE数据显示布伦特原油期货管理基金净多头持仓大幅增加，显示市场对后市信心。

市场主要利空因素

1. OPEC+增产：同意8月增产18.8万桶/日，全球供应充裕预期增强。
2. 沙特降价：8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调11美元/桶，为近二十年最大降幅。
3. 库存增加：美国商业原油库存、汽油库存及馏分油库存全面累库。
4. 投机资金减持：CFTC数据显示WTI原油期货投机基金净多头持仓大幅下降，市场参与度下降。

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供需平衡分析

PX 供需平衡表

• 2025年9月：产能4367万吨，产量325万吨，进口87万吨，需求403.5万吨，库存变动+8.5万吨，过剩量+10.4万吨。
• 2026年6月：产能4404万吨，产量315万吨，进口76万吨，需求407.9万吨，库存变动+6.9万吨，过剩量+30.6万吨。
• 2026年8月：产能4404万吨，产量30万吨，进口62.8万吨，需求405.6万吨，库存变动+3.3万吨，过剩量+12.2万吨。

PTA 供需平衡表

• 2026年7月：总产量658.3万吨，进口0.2万吨，出口33万吨，总消费617.1万吨，过剩量8.4万吨。
• 2026年6月：总产量622.8万吨，进口0.2万吨，出口30万吨，总消费610.3万吨，过剩量-17.4万吨。
• 2026年5月：总产量650.6万吨，进口0.2万吨，出口32万吨，总消费639.6万吨，过剩量-20.8万吨。

MEG 供需平衡表

• 2026年7月：总产量183万吨，进口62万吨，出口0万吨，总消费245万吨，过剩量0万吨。
• 2026年6月：总产量172.4万吨，进口60.4万吨，出口0万吨，总消费242.2万吨，过剩量-9.4万吨。
• 2026年5月：总产量174.5万吨，进口62万吨，出口0万吨，总消费254.3万吨，过剩量-17.8万吨。

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价格与利润分析

现货价格

• PTA：现货价5765元/吨，09合约价5628元/吨，基差137元/吨。
• MEG：现货价5065元/吨，09合约价4817元/吨，基差248元/吨。

期货价格

• PTA 09合约：上涨4元/吨至5628元/吨。
• MEG 09合约：上涨36元/吨至4817元/吨。

利润情况

• PTA加工费：当前加工费为1380.48元/吨，较昨日上涨940.999元/吨。
• 石脑油MEG利润：-177.17元/吨。
• 乙烯制MEG利润：44.22元/吨。
• 甲醇制MEG利润：-1131.28元/吨。
• 煤制MEG利润：-894元/吨。
• 涤纶短纤利润：-260.85元/吨。

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数据来源

• Wind、Mysteel、CCF

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免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 投资者需谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性。