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行业分析总结：上游回落，下游回升

核心内容概述

本期行业分析指出，整体市场呈现出“上游回落，下游回升”的趋势。上游行业如黑色、农业、能源价格普遍下跌或震荡，而中游行业中化工、有色等部分领域有所回升，下游地产与服务行业则表现积极。

主要观点

上游行业：价格回落为主

• 黑色金属：价格集体小幅回落，包括螺纹钢、铁矿石和线材，分别下跌1.20%、1.90%和1.58%。
• 农业：农产品价格多数震荡，玉米、鸡蛋、棕榈油、棉花价格均出现不同程度的下跌，而猪肉平均批发价微涨0.25%。
• 能源：国际原油和LNG价格回落，WTI原油下跌2.39%，Brent原油下跌6.36%，液化天然气下跌2.12%。

中游行业：部分指标回升

• 化工：PX加工费回升，聚乙烯开工率回升，PTA开工率稳定。
• 有色：铝棒产量处于中位，铝价上涨1.60%，其他金属如铜、锌、镍、铅价格均出现下跌。
• 电力：山东自备电厂发电负荷预测值上升，显示电力需求有所增强。
• 非金属：玻璃、天然橡胶价格下跌，但中国塑料城价格指数微跌0.09%。

下游行业：市场回暖

• 地产：沪深300地产指数回升，水泥、建材、混凝土价格指数均出现不同程度的下跌，但整体市场情绪向好。
• 服务：国内航班班次回升，显示服务消费有所回暖。

关键信息

政策动向

• 人工智能发展：欧盟宣布将投入100亿欧元，建设7个人工智能巨型工厂，吸引200亿欧元私人投资，目标是缩小与美国在AI领域的差距。
• 房地产市场：中共中央政治局会议强调要稳定房地产市场，实施一揽子化债方案，推动服务消费潜力释放，发展智能经济新形态。
• 资本市场改革：深化投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。

数据指标

• 图1：新能源上游价格走势（资料来源：华泰期货研究院）
• 图2：沪深300地产指数（资料来源：华泰期货研究院）
• 图3：国内航班班次回升（资料来源：中证指数有限公司）
• 图4：广西铝棒产量（资料来源：华泰期货研究院）
• 图5：PX现货加工费（资料来源：华泰期货研究院、我的钢铁网）
• 图6：PTA开工率（资料来源：华泰期货研究院）
• 图7：聚乙烯开工率（资料来源：华泰期货研究院）
• 图8：聚丙烯生产比例（资料来源：华泰期货研究院）
• 图9：新疆棉花检验量（资料来源：华泰期货研究院）
• 图10：山东自备电厂发电负荷预测值（资料来源：北京电力交易中心）
• 图11：中国成品油价格指数（资料来源：卓创资讯）
• 图12：生猪制品开工率（资料来源：我的钢铁网）
• 图13：猪粮比（资料来源：华泰期货研究院）
• 图14：大豆压榨量（资料来源：华泰期货研究院）
• 图15：重点行业价格指标跟踪（涵盖农业、有色金属、黑色金属、非金属、能源、化工、地产等）

行业指标一览

风险提示

• 经济政策超预期：可能对市场产生重大影响。
• 全球地缘政治冲突：可能加剧市场不确定性。

投资咨询信息

• 研究员：徐闻宇
• 从业资格号：F0299877
• 投资咨询号：Z0011454
• 联系人：投资咨询业务资格号为证监许可【2011】1289号。

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