20161118-上海证券-2017年度市场投资分析_聚焦改革防范泡沫_市场仍有维稳行情_16页_759kb

2017年度市场投资分析总结

核心内容概述

本报告由分析师王伟力撰写，聚焦于2017年全球经济与中国经济的结构性改革、市场风险防范及投资策略。报告指出，全球进入新一轮经济增长周期，但各国复苏进程不平衡；中国则处于“L型”增长阶段，需通过结构性改革实现经济平稳转型；房地产泡沫成为当前市场风险的主要来源，需通过政策调控加以防范；2017年市场将呈现维稳行情，投资应以防范系统性风险为前提，关注结构性机会。

主要观点

全球经济结构性改革

• 全球经济正在经历结构性改革，各国通过去杠杆、去产能、货币宽松和产业政策引导推动经济转型。
• 美国经济复苏最快，英国表现较好，欧元区和日本复苏乏力。
• 美元加息进程加快，全球货币宽松政策将逐步转向财政政策引导。

中国经济发展路径

• 中国经济增长呈“L底”形态，短期内仍维持6%-7%增速，需依靠财政政策推动结构调整。
• 供给侧改革是结构性调整的重要手段，通过去产能、去杠杆，实现经济稳健转型。
• 房地产泡沫是当前系统性风险的主要来源，需通过严格调控来防范。

房地产泡沫与系统性风险

• 房地产市场在汇率改革中承担了吸收资金、稳定市场的作用，但泡沫风险仍存。
• 随着人民币贬值压力加大和资本外流，房地产泡沫风险可能再次显现。
• 政策将通过控制市场联动效应，阻断系统性风险的扩散。

2017年市场投资思路

• 2017年市场将呈现“先抑后扬”的趋势，整体以维稳为主，不会出现大幅上涨。
• 股市、汇市、楼市将分别回归其功能定位，股市需恢复融资功能，汇市需形成市场化机制，楼市需回归居住属性。
• 资金在当前环境下仍较为谨慎，需等待盈利空间显现，方能推动主动流入。

关键信息

全球经济复苏

• 美国经济复苏领先，预计未来5年全球将依次进入增长周期。
• 欧元区因财政政策不统一，复苏缓慢，日元可能继续升值。
• 特朗普当选将加速美国经济增长，但对中国造成下行压力。

中国结构性改革

• 供给侧改革是推动经济结构优化的重要方式，涉及传统和新兴产业。
• 房地产调控与汇率稳定存在联动，需警惕泡沫破裂风险。
• 国企改革是提高效率的重要途径，但短期效果不明显。

2017年投资背景

• 美联储加息加快，美元回流，人民币贬值压力持续。
• 中国货币政策将转向，财政政策将成为主要支撑。
• 市场可能构筑阶段性头部后进入调整期，为明年的维稳行情做准备。

市场调整与投资策略

• 市场短期内将面临调整，但整体仍具备结构性机会。
• 股市反弹困难，需警惕系统性风险。
• 房地产市场将逐步向下调整，股市或汇市需反弹，但空间有限。
• 投资应以防范风险为前提，关注政策导向下的结构性板块。

投资评级体系

免责条款

• 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性或完整性。
• 投资决策需结合个人情况，不应完全依赖分析师评级。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得发布或引用。

结论

2017年市场将面临结构性调整与风险防范的双重压力，投资需以维稳为主，关注政策引导下的行业机会。房地产泡沫仍是系统性风险的焦点，需严格监管。全球货币收紧趋势下，人民币贬值压力持续，但中国经济仍有潜力通过改革实现长期增长。