20241020-国盛证券-维力医疗-603309.SH-Q3经营稳健_海外市场持续开拓_3页_759kb

维力医疗（603309SH）2024年三季度报告分析总结

维力医疗发布2024年三季度报告，显示公司Q1-Q3营业收入1060亿元，同比增长853%；归母净利润167亿元，同比增长1585%；扣非后归母净利润160亿元，同比增长2118%。Q3单季营业收入384亿元，同比增长1816%；归母净利润6067万元，同比增长1704%；扣非后归母净利润5899万元，同比增长1966%。

业绩稳健增长主要得益于期间费用率改善：销售费用率同比降幅93个百分点至1020%、管理费用率同比降33个百分点至1548%、研发费用率降12个百分点至630%。海外业务本土化加速，外销收入和毛利率双提升，H1外销收入同比增长2771%，毛利率提升4个百分点；7月设立墨西哥子公司，强化国际市场布局。国内业务在行业监管趋严和手术量下滑的压力下，通过新品进院（如可视双腔支气管插管、清石鞘等）和营销改革，实现产品推广和提质增效。

展望未来，公司预计2024-2026年营收和净利润年均增长率超20%，对应PE倍数从22X下降至10X，维持“买入”评级。风险包括海外销售波动、医疗政策调整及研发不确定性。

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