20250222-浙商证券-非银金融行业周观点_市场放量上攻_券商乃至非银或将演绎补涨行情_8页_612kb

非银金融行业周观点：市场放量下板块补涨机会显著，细分领域分化蕴潜力

报告要点

行业整体研判

券商：

• 行情补涨逻辑强化：春节后券商指数表现弱于沪深300、上证综指及科创50，但伴随成交量放大与指数上攻，板块潜在补涨机会凸显。
• 主要驱动因素：政策利好频出，如国盛金控吸收合并子公司获批；三大AMC划转至汇金，或为券商整合打开空间。

保险：

• 资产端：利率企稳回升，中债国债收益率回升，权益市场回暖提振行业估值。
• 负债端：1月保费收入分化显著，中国太保寿险原保费同比增长超103%，带动板块信心回升；但仍面临短期政策扰动与业绩拐点判断难题。

多元金融与金融科技：

• 看好港股alpha与科技Beta共振：外资加大布局，特别是AI主题带动的港股科技股（如九方智投）弹性显著。
• 行业逻辑受益于AI浪潮（如DeepSeek概念）与ETF扩容交叉利好，长期增长动能增强。

加密货币：

• 价值重估加速：战略储备共识与ETF审批动态推动比特币看涨情绪升温；XRP等山寨币ETF落地，市场关注度持续提升；波动性压制缓解，中长期维度维持乐观预期。

投资建议

• 券商：推荐中国银河、中信证券、广发证券。
• 保险：建议关注新华保险、中国人寿、中国太保的估值修复机会。
• 金融科技：关注指南针、东方财富、顶点软件，港股标的如富途控股、九方智投等建议增持。
• 加密货币：以合规化和ETF突破为信号，关注比特币与XRP。

风险提示

• 系统性风险压制估值，监管超预期趋严或政策受阻；科技股估值回调、美股流动性衰退、AI伦理事件引发波动。

综上所述，非银金融板块在Beta机会叠加细分优势下，建议围绕券商、保险、金融科技及加密货币保持积极配置，把握结构性行情。