传媒行业2026年年度策略_AI应用规模化落地_传媒多领域受益赋能_23页_1mb

传媒行业2026年年度策略总结

核心内容

2025年，传媒行业整体表现强劲，A股申万传媒指数上涨 30.76%，在31个申万一级行业中排名第7，跑赢沪深300指数（16.30%），但低于创业板综合指数（37.21%）。传媒板块PE估值约为66.27倍，位列第8。AI技术正成为推动传媒行业各细分领域发展的核心动力，尤其在游戏、影视、广告和文旅演艺领域展现出显著的赋能效应。

主要观点

• 游戏市场快速增长，AI优化研发流程
  2022年以来我国游戏市场持续增长，2024年市场规模突破3257.8亿元，2025年1-11月游戏版号发放数量显著增长，为市场提供更强供给动力。AI技术在游戏开发中覆盖角色动画、编程加速、叙事设计、美术生成等环节，有效降低开发成本与时间，提升效率。多款AI工具已应用于实际开发，如腾讯的VISVISE、恺英网络的SOON平台等。

• 影视板块政策利好，AI赋能创新发展
  广电总局与商务部等政策推动影视行业内容创新，2025年8月、9月电视剧备案数量显著增长。AI在影视制作中从前期筹备到后期配音均有深度应用，推动动画电影及短剧等新兴形式快速发展。2025年前三季度国内电影票房同比增长 21.1%，AI技术在《哪吒2》《疯狂动物城2》等影片中发挥重要作用。

• 广告市场稳健增长，新技术驱动行业发展
  全球及中国广告市场保持稳健增长，预计2029年全球市场规模达13678亿美元，中国广告市场年复合增长率约为10%。AI技术推动广告创意生成与优化，提升转化效率。谷歌、Meta、巨量引擎等企业已布局AI广告系统，实现高效投放与精准营销。

• 文旅演艺市场持续增长，AI成为新亮点
  文旅融合市场快速发展，2025年市场规模达2.32万亿元。AI机器人在文旅场景中广泛应用，如智慧讲解机器人“小芯”和机器人戏剧《巨物之城》，丰富了演艺形式并提升了体验。政策推动“人工智能+”与新场景应用，进一步加速AI在文旅行业的落地。

关键信息

传媒板块表现

• 2025年1月1日至12月1日，申万传媒指数上涨 30.76%，跑赢沪深300。
• 传媒二级行业中，游戏板块涨幅最高（63.41%），主要受益于腾讯、巨人网络、吉比特等公司表现。
• 推荐关注的游戏公司包括：腾讯控股、恺英网络、巨人网络、吉比特等。

影视板块

• 政策支持下，电视剧备案数量显著增长，AI技术在影视制作全流程中发挥关键作用。
• 2024年中国AI+影视市场规模约265亿元，全球生成式AI市场规模达146亿美元。
• 推荐关注的影视公司包括：美图公司、华策影视、芒果超媒等。

广告市场

• 中国广告市场规模2024年达1.5万亿元，预计2029年突破2.5万亿元。
• AI广告工具如Google Performance Max、Meta Advantage+Shopping Campaigns等，提升广告转化效率。
• 推荐关注的广告公司包括：分众传媒、美团、巨量引擎等。

文旅市场

• 2025年文旅融合市场规模达2.32万亿元，AI机器人成为新亮点。
• AI在演出、讲解、互动等场景广泛应用，推动文旅演艺形式创新。
• 推荐关注的大丰实业等企业。

风险提示

• 行业估值中枢可能回落；
• AI技术发展不及预期；
• 影视票房不及预期；
• 经济复苏不及预期；
• 文旅IP商业化发展不及预期。

投资建议

• 投资主线一：游戏市场稳健增长，AI优化游戏创作，推荐腾讯控股、恺英网络等。
• 投资主线二：影视板块业绩回暖，AI大模型赋能影视产业创新发展，推荐美图公司，建议关注华策影视、芒果超媒等。
• 投资主线三：广告市场稳健增长，新技术媒介驱动互联网广告发展，推荐分众传媒、美团等。
• 投资主线四：文旅市场持续增长，新兴数字化技术赋能文旅产业，推荐大丰实业等。

行业展望

AI技术正加速在传媒行业的应用落地，推动游戏、影视、广告、文旅等多领域创新发展与商业化变现。未来12个月内，甬兴证券维持传媒行业“增持”评级。