20230528-国盛证券-钢铁行业周报_供给止跌回升_盈利持续好转_16页_2mb

本周钢铁行业表现：中信钢铁指数下跌19.3%，但仍跑赢沪深300指数4.5个百分点；供给端止跌回升，高炉和电炉产能利用率环比提升，钢材产量增加；需求疲软，五大品种表观消费环比下降，终端采购放缓；盈利持续改善，钢厂盈利率环比上升；原料价格回落，支持利润修复；未来展望积极，政策和行业趋势可能推动盈利边际改善；投资建议聚焦高评级标的，如中信特钢、久立特材等；风险包括产量调控、需求不及和原料价格异常上涨。

关键发现：

• 供给：产能利用率和产量环比上升，炼铁和炼钢企业复产趋势明显。
• 需求：钢材社会库存降幅收窄，表观消费同比下降，需关注需求放缓。
• 盈利：焦炭等原料价格下跌，吨钢毛利修复，预计五月盈利进一步好转。
• 未来：供给宽松持续，行业估值可能修复，建议关注相关概念股。
• 投资标的：推荐中信特钢、华菱钢铁、宝钢股份、久立特材、望变电气、盛德鑫泰和甬金股份。
• 风险：政策不确定性和下游需求不足是主要担忧。