20130315-宏源证券-休闲旅游崛起_短假游或成潮_12页_514kb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容概述

2013年3月15日发布的餐饮旅游行业周报指出，尽管上周大盘下跌，但餐饮旅游行业表现优于大盘，行业估值溢价率跌至2.23倍，重点公司2013年平均估值为20.07倍。报告重点推荐了中国国旅、峨眉山A、丽江旅游和中青旅四家公司，并对其未来发展前景进行了分析。

主要观点

• 行业表现：上周行业下跌1.56%，但跑赢大盘（大盘下跌1.73%），显示行业相对抗跌性较强。
• 投资建议：本周建议关注行业内综合能力较强的公司，尤其在旅游淡季，行业受大盘影响较大。
• 重点推荐：
  • 中国国旅：免税业务发展良好，2012年净利润同比增长44.76%，估值18.91倍，评级为增持。
  • 峨眉山A：交通改善推动游客快速增长，2012年净利润同比增长44.87%，估值21.80倍，评级为买入。
  • 丽江旅游：外延式扩张稳步推进，2012年净利润同比增长44.87%，估值17.55倍，评级为增持。
  • 中青旅：古北水镇项目正常推进，2012年净利润同比增长44.87%，估值14.75倍，评级为买入。
• 行业趋势：短假游趋势明显，尤其在城市白领中流行，预计将成为旅游市场的新潮流。

关键信息

行业动态跟踪

1. 黄山风景区：3月29日至4月28日，高铁游客实行半价优惠，提升吸引力。
2. 海南离岛免税政策：自2011年实施以来，提升旅游消费档次，2013年1-2月免税品销售额达8.4亿元，同比增长63%。
3. 西安旅游集团：秦岭终南山世界地质公园全球招标，推动生态、文化、休闲度假旅游发展。
4. 铁路改革：国务院撤销铁道部，组建铁路局和铁路总公司，影响旅游交通。
5. 四川藏彝区公路建设：获得16亿元资金支持，推动区域旅游发展。
6. 大陆游客赴台旅游：自7月起每日增至7000人，促进两岸旅游交流。
7. 英国签证费用下调：访问签证费用降至80英镑，对旅游市场有积极影响。
8. 经济型酒店微利时代：如家2012年亏损2680万元，汉庭和7天利润率保持在5%~6%，经济型酒店利润空间有限。

公司动态跟踪

1. 零七股份：2012年净利润同比增长23.25%，表现稳健。
2. 新都酒店：2012年亏损2547万元，未分配利润。
3. 华天酒店：控股股东解除质押并继续质押，显示公司融资动态。
4. 九龙山：聘请普华永道为2012年度审计机构。
5. 云南旅游：签订重大租赁合同，预计综合收入达8013.25万元。
6. 张家界：2012年净利润同比增长15.61%，董事会通过多项议案。
7. 湘鄂情：控股股东减持股份，但仍为公司主要股东。
8. 中国国旅：2012年净利润同比增长44.76%，受益于免税政策。

行业走势跟踪

• 上周行业下跌1.56%，但优于大盘。
• 本周行业预计继续震荡，建议关注综合能力强的公司。
• 中国国旅表现突出，上涨2.23%，峨眉山A上涨14.82%。

投资分析及重点推荐

• 行业估值溢价率2.23倍，景区、酒店、餐饮、综合类子行业估值分别为22.77倍、16.28倍、12.90倍、19.83倍。
• 重点推荐公司：中国国旅（免税业务）、峨眉山A（交通改善）、丽江旅游（外延扩张）、中青旅（古北水镇项目）。

表格摘要

作者信息

• 分析师：孙妍
• 电话：010-88085720
• 邮箱：sunyan@hysec.com
• 覆盖公司：中青旅、丽江旅游、中国国旅、峨眉山、宋城股份、锦江股份、黄山旅游、湘鄂情

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上
• 行业投资评级：
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上

免责条款

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