20131112-申万宏源-煤炭行业_周报-环渤海指数涨幅扩大_山西焦煤价格小幅反弹_14页_974kb

煤炭行业周报总结（2013.11.05-2013.11.11）

核心内容

本报告分析了2013年11月上旬中国煤炭行业及相关市场的情况，指出行业整体处于调整阶段，但部分细分市场出现反弹迹象。报告主要围绕煤炭价格、供需变化、油煤价比、海运费用以及重点企业表现等方面展开。

主要观点

• 煤炭价格：环渤海指数涨幅扩大，动力煤价格小幅上升，炼焦煤价格也出现反弹，但整体仍处于弱势调整预期。
• 供需关系：六大电厂日均耗煤小幅上升，库存微幅下降；秦港调入上升，调出下降，库存小幅上升，表明需求有所恢复，但供应尚未完全恢复正常。
• 油煤价比：国内外油煤价比值小幅下降，国内外价差持平，反映国际油价与国内煤价的相对关系趋于稳定。
• 海运费用：国内主要航线海运费微幅下降，而澳洲-中国煤炭海运费大幅上涨，影响国际煤价波动。
• 投资建议：对煤炭行业持谨慎态度，建议关注兖州煤业、大有能源、中煤能源等个股机会。

关键信息

煤炭价格走势

• 环渤海指数：本周环渤海动力煤价格指数反弹8元至545元/吨，升幅1.49%。
• 秦皇岛港：动力煤价小幅上升，6000大卡/千克大同优混平仓价升至600元/吨，升幅0.8%。
• 山西大同：动力煤坑口含税价小幅上升，5500大卡弱粘煤升至390元/吨，升幅1.3%；6000大卡弱粘煤升至440元/吨，升幅1.1%。
• 山西炼焦煤：太原古交6000大卡8#焦煤价升至1110元/吨，升幅0.9%；5500大卡2#焦煤价升至1160元/吨，升幅0.9%。
• 山西阳泉无烟煤：坑口价及车板价基本平稳，维持在485元/吨、930元/吨、860元/吨等水平。
• 喷吹煤：阳泉与长治喷吹煤价格基本平稳，维持在825元/吨、790元/吨、830元/吨等水平。
• 尿素与甲醇：尿素价格基本平稳，甲醇价格小幅上升至3300元/吨，升幅1.5%。

供需与库存变化

• 秦港调入调出：调入量上升0.2万吨至69.6万吨/日，调出量下降0.4万吨至66.7万吨/日，库存周环比上升21.2万吨至578.0万吨。
• 六大电厂耗煤：日均耗煤环比上升1.84万吨至63.75万吨/日，升幅3.0%；库存环比下降7.0万吨至1246.0万吨，降幅0.56%。
• 直供电厂：10月中旬日均耗煤330万吨，环比升幅4.8%；库存环比上升145万吨至7875万吨，升幅1.88%。

油煤价比

• 布伦特原油价格：环比下降1.50美元至104.30美元/桶，降幅1.42%。
• 国际油价与煤价比值：按热值统一为吨标准煤后，国际油价与国际煤价比值为5.07，环比下降0.23；国际油价与国内煤价比值为4.63，环比下降0.23。
• 国内外价差：澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格高49元/吨，价差环比持平。

海运费用

• 国内主要航线：平均海运费环比下降0.46元/吨至64.90元/吨，降幅0.71%。
• 澳洲-中国海运费：载重15万吨的煤炭海运费环比上涨1.064美元/吨至9.073美元/吨，升幅13.3%。

行业分析与投资建议

• 行业趋势：行业整体仍处于调整期，煤电联动促使产业链利益趋于一致，但四季度过后沿海煤价预计重回弱势。
• 钢材价格：经历两个月调整后，钢价小幅反弹，预计未来以盘整为主。
• 供应恢复：三中全会后供应将趋于正常，部分地方矿井加快复产。
• 重点公司：建议关注兖州煤业、大有能源及受益于沿海煤价反弹的中煤能源。

附：重点公司盈利预测（单位：元/股、倍）

算术平均

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