2023科创板白皮书-20231018-申万宏源-100页_37mb

科创板发展总结（2023年）

核心内容概述

科创板自2019年设立以来，逐步发展为我国资本市场改革的“试验田”，在2023年2月全面注册制落地后，其市场功能进一步强化，成为推动科技创新、服务实体经济的重要平台。科创板通过制度创新、市场改革和投资者结构优化，持续提升上市公司质量，促进资本与科技的深度融合，助力中国式现代化发展。

主要观点与关键信息

一、科创板引领科技与资本融合

• 科技属性增强：科创板聚焦“硬科技”企业，形成新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等产业集群，数字经济渗透率提升至52%。
• 企业集聚效应显著：截至2023年6月，科创板上市公司达542家，融资总额达8477亿元，其中第四年新增111家，融资额2242亿元。
• G60科创走廊贡献突出：科创板第四年，长三角区域贡献51家新股，占全国的20%，其中G60科创走廊贡献16家，募资412亿元，占第四年募资的38.5%。
• 民营企业主导：前四年累计上市412家民营企业，占76%；第四年民企占比达66%，国企、外企占比分别提升至16%和11%。

二、科创板提升企业质量与市场效率

• 审核效率提高：科创板第四年平均问询轮次为2.12轮，同比下降0.44轮；过会率维持在97%左右。
• 退市机制完善：2023年7月，*ST紫晶、*ST泽达成为首批退市科创板企业，体现监管层对欺诈行为的“零容忍”态度。
• 估值体系更成熟：科创板第四年首发PE中值达65.4倍，较前三年显著提升；未盈利企业采用PS、PB等估值方式，拓宽融资渠道。

三、科创板推动资本与产业良性循环

• 融资规模扩大：第四年再融资67次，金额858亿元，环比分别增长191%和140%。
• 做市制度落地：2022年10月引入做市商机制，首批42只股票做市，覆盖率达30%，提升流动性。
• 衍生品与指数体系完善：科创50ETF期权于2023年6月上市，科创板指数体系覆盖多个行业，产品生态持续优化。

四、投资者结构优化与市场理性化

• 长期资金引入：科创板公募基金产品规模达2026亿元，专业机构投资者持仓占比达40%。
• 两融与大宗交易活跃：两融余额同比增长超30%，大宗交易数量和金额分别增长74%和23%。
• 弃购率上升，券商包销分化：第四年弃购比例均值为1.16%，部分券商因包销出现浮亏，但也存在高收益案例。

五、科创板助力战略新兴产业发展

• 科技企业突破：三一重能市占率提升至9.07%，中控技术SIS和MES市占率首居第一，澜起科技发布全球首款CXL内存扩展控制器芯片。
• 医药企业受益：宣泰医药产品纳入医保目录，推动商业化进程。
• 高科创属性企业表现更优：高科创属性企业上市后盈利能力更强，股价表现优于整体。

六、科创板制度建设持续完善

• 信息披露优化：强化信息披露有效性，提升投资者保护。
• 退市机制明确：明确五种退市情形，推动A股优胜劣汰。
• 战略配售优化：第四年外部战投实施率达28%，战略配售份额下降，但市场流动性提升。

总结

科创板作为我国资本市场改革的重要平台，已逐步实现从“试验田”到“主战场”的跨越。其在提升企业质量、促进科技成果转化、优化投资者结构、完善市场机制等方面取得显著成效。未来，科创板将继续完善制度体系，强化对“硬科技”企业的支持，推动“科技-产业-金融”良性循环，助力我国实现高质量发展与高水平科技自立自强。