20250913-浙商证券-煤炭行业周报（9月第2周）_重视煤炭板块_低供应低库存等待旺季需求_13页_752kb

煤炭行业周报（9月第2周）摘要

1. 行业表现

• 中信煤炭板块收涨 0.2%，跑输沪深300指数（1.38%）1.18个百分点。
• 全周股价表现：上涨个股 23只，下跌 11只，平盘 3只，ST大洲涨幅最高达 10.39%。

2. 供需分析

供应端

• 销量：重点企业煤炭日均销量 686万吨（周环比+2.8%），年同比-0.1%，各品类涨幅分化。
• 产量：重点企业日均产量 685万吨（周环比+3.1%），年同比+0.2%。
• 库存：全行业库存总量达 2581万吨（周环比-0.2%，年同比-6.7%）。

需求端

• 行业耗煤：电力同比降 2.8%，化工同比增 16.3%。
• 钢铁产量：铁水日产量同比增 0.8%。

3. 产业链分析

动力煤

• 价格：环渤海动力煤指数 Q5500K 为 675元/吨（周环比-0.15%），产地价格多数上涨（如鄂尔多斯环比+1.22%）。
• 库存：秦皇岛库存 641万吨（周环比+6万吨），港口总库存 2211万吨（周环比+3万吨）。

炼焦煤

• 价格：京唐港焦煤价格稳或下跌，产地出矿价持平，焦煤期货结算价 1137.5元/吨（周环比+0.89%）。
• 库存：焦煤库存 2512万吨（周环比-26万吨），焦化厂可用天数 12.99天（小幅上升）。

煤化工

• 价格：甲醇、电石、PVC 等产品价格涨跌不一（如甲醇价涨、乙二醇价跌）。

4. 投资建议与风险提示

投资建议：

• 当前煤价触底反弹，建议左侧布局。
• 关注 动力煤 弹性公司（神华、陕西煤业、晋控煤业等）及 焦煤焦炭 困境反转公司。
• 布局四季度供需平衡趋势改善的品种，煤价有望稳步上行。

风险提示：

1. 海外经济放缓，影响全球煤炭需求；
2. 煤炭产能释放超预期；
3. 新能源替代导致煤炭需求下降；
4. 安全事故影响企业生产。