20260911-开源证券-锐翔智能-920178.BJ-北交所信息更新_依托FPC技术拓展PCB硬板+光模块设备领域_2026H1营收同比增长23_4页_791kb

锐翔智能（920178.BJ）投资分析总结

核心内容概览

锐翔智能（920178.BJ）是一家深耕智能制造装备领域近二十年的公司，专注于FPC（柔性印刷电路板）产业链的设备制造，并积极拓展至PCB硬板设备和光模块自动化设备领域。公司于2026年H1实现营收3.26亿元，同比增长22.99%，归母净利润6500.68万元，同比增长12.46%。分析师维持“增持”投资评级，认为公司凭借FPC核心技术优势，正在打开新的增长空间。

主要观点

1. 技术优势与业务拓展

• 公司长期深耕FPC领域，积累了丰富的技术经验。
• 基于FPC技术，公司正积极拓展至PCB硬板精密设备领域，该领域已取得显著进展。
• 子公司广顺智能在PCB硬板设备方面已获得4000多万元订单，订单量同比增长显著。
• 子公司奇川精密开发的嵌铜机可用于新型PCB芯片封装工艺。
• 公司在光模块设备领域也取得突破，已获得索尔思光电的SMT物流自动化设备订单，并有望在2026年内取得其他光模块生产设备的实质性进展。

2. 研发投入与知识产权

• 截至2026年6月30日，公司及子公司共获得197项专利授权，其中发明专利77项。
• 公司高度重视研发投入，研发费用逐年增长，2026年预计达59百万元。
• 研发投入推动公司向高附加值设备领域延伸，增强技术壁垒和市场竞争力。

3. 财务表现与盈利预测

• 2026年H1公司实现营收3.26亿元，同比增长22.99%，归母净利润6500.68万元，同比增长12.46%。
• 公司预计2024-2028年归母净利润分别为161/215/294百万元，对应EPS分别为2.44/3.26/4.47元。
• 盈利能力稳步提升，毛利率从48.1%逐步提升至49.0%，净利率从22.1%提升至24.2%。
• 股价当前为88.01元，一年内最高达339.98元，最低为77.80元，总市值58.03亿元，流通市值16.95亿元。

关键信息

财务预测摘要（单位：百万元）

财务比率分析

营运能力指标

风险提示

• 行业竞争加剧风险
• 新品拓展不及预期风险
• 原材料波动风险

投资评级说明

• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 评级基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。

估值方法的局限性

• 本报告所采用的估值方法和模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析基于各种假设，不同假设可能导致结果出现重大差异。

法律声明

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