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报告摘要

银河视点总结

核心内容概览

2015年8月17日的《银河视点》涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、市场策略、债券市场分析、个股点评等多方面的内容，重点分析了人民币汇率改革、A股市场震荡、债券市场供需变化、天然气价格调整以及部分重点个股的表现。

主要观点

国际市场表现

道琼斯指数上涨0.40%，NASDAQ上涨0.29%，FTSE100下跌0.27%，恒生指数下跌0.12%，国企指数下跌0.19%，日经指数下跌0.37%。
人民币汇率市场化改革进一步推进，人民币对美元贬值幅度达4.58%，汇率波动区间预计维持在6.2-6.5之间。

国内市场简评

A股市场震荡上行，上证综指一周上涨5.91%，中小板指上涨5.09%，创业板指上涨3.77%。
政策托底意图明显，市场在底部附近存在较强做多动力，但中期回升缺乏稳定基础，震荡压力较大。
8月组合表现良好，上涨8.22%，同期沪深300指数上涨6.73%，创业板指数上涨5.28%。

期货与货币市场

NYMEX原油上涨0.64%，COMEX黄金下跌0.25%，LME铜下跌0.15%，LME铝下跌0.98%。
BDI指数下跌4.30%，美元/人民币下跌0.05%，人民币贬值缓解了资本流出压力。

债券市场分析

债券市场短期内受人民币贬值影响，收益率快速上行后企稳。
短端风险降低，货币政策操作空间增加，但长债仍受供需关系影响。
预计债市将维持相对平稳，长债没有那么悲观，短债机会有限。

大宗商品与农产品价格

农产品价格继续回升，蔬菜价格指数上涨8.82%，猪肉价格上涨2.7个百分点。
CPI拉高约0.15个百分点，通胀压力上升。
煤炭日耗量回落，BDI指数回调，人民币贬值对国内煤炭、铁矿石供需有一定改善作用。

人民币贬值影响

人民币贬值5%对市场影响有限，未明显冲击货币市场。
人民币贬值有助于改善国内资产价格劣势，缓解进口替代压力。
虽然短期内人民币继续贬值概率较低，但汇率波动性增强。

重点个股点评

江南嘉捷、天地科技、大秦铁路等8月组合股票

组合上涨8.22%，表现优于沪深300和创业板指数。

博林特

投资巴基斯坦风电项目，受益于“一带一路”政策。
机器人及环保业务成长性良好，预计机器人项目达产后年均新增营收3.65亿元。
推荐评级，看好其未来发展。

泰禾集团

上半年实现营收41.66亿元，净利润5.66亿元，EPS 0.56元。
公司正推进再融资，大股东及二股东全额参与，开启发展新时代。
推荐评级，预计15-17年EPS分别为1.32、1.76、2.46元。

华东医药

实现营收103.84亿元，净利润6.67亿元，EPS 1.54元。
大股东与二股东全额参与定向增发，再融资启动。
公司在医药综合解决方案和大健康产业布局方面具有优势，推荐评级。

长园集团

上半年营收15.74亿元，净利润1.50亿元，EPS 0.58元。
传统业务稳健增长，新能源汽车和工业4.0布局进入收获期。
推荐评级，预计15-17年EPS分别为0.58、0.81、1.01元。

产业分析

天然气价格调整

预计天然气价格下调约0.5元/立方米，有助于下游消费推广。
天然气价格调整影响中亚管道气和高价LNG进口，部分企业面临亏损压力。
随着天然气市场化改革推进，居民用气与非居民用气价格差距将缩小。

天然气市场建设

上海石油天然气交易中心即将运行，推动天然气交易市场发展。
天然气价格市场化改革将逐步推进，长期价格有望通过交易市场形成。

政策与经济动态

中国经济增速预计7%左右，具备足够韧性。
人民币汇率进入新常态，央行采取双向调节操作，维持流动性平稳。
7月外汇占款创历史最大跌幅，反映资本外流压力加大。
“一带一路”政策持续推动，对相关企业带来机遇。

评级体系

银河证券行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
评级基于分析师对市场、行业和个股的判断，不构成投资建议。

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