20260817-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_AI制药订单驱动生命科学上游股价_关注金斯瑞_义翘神州等_34页_2mb

报告摘要

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周及年初至今，A股医药指数上涨6.79%和1.60%，相对沪深300的超额收益分别为6.47%和0.82%。恒生生物科技指数上涨5.52%和6.68%，相对于恒生科技指数的超额收益分别为7.83%和20.62%。AI制药成为推动生命科学上游需求增长的主要动力，带动基因合成、蛋白表达与纯化、体外验证及模式动物等环节的系统性受益。多家企业如金斯瑞生物科技、义翘神州、百普赛斯等在AI制药相关业务上取得显著增长。同时，创新药研发进展显著，如康方生物、来凯医药、天境生物等公司获批新适应症或申报上市。

主要观点

AI制药带动生命科学上游需求

AI制药正从“效率工具”向“创新引擎”转变，科技巨头与国内互联网平台已深度参与，形成从底层模型、算力基础设施到药物管线的多元路径。
AI制药采用“干湿闭环”模式，AI设计与湿实验验证不可分割，湿实验是连接预测与成药的唯一桥梁。
AI推动药物研发效率提升，使得候选分子数量激增，从而带动基因合成、蛋白表达与纯化、体外验证及模式动物等环节的需求。

科技巨头布局AI制药

国际巨头：Google DeepMind、Anthropic、OpenAI、NVIDIA、Microsoft、Amazon AWS等均投入大量资源，包括资金、算力、模型和数据，推动AI制药发展。
国内巨头：字节跳动、百度、腾讯、阿里、京东等企业通过投资、平台建设、合作等方式进入AI制药领域，推动技术落地与商业化。

生命科学上游受益细分

基因合成及蛋白表达CRO：Twist Bioscience、金斯瑞生物科技、义翘神州等公司受益于AI设计的大量候选序列，订单显著增长。
蛋白表达与纯化：奥浦迈、纳微科技、赛分科技、汉邦科技等公司提供相关试剂与设备，需求因AI推动而放大。
体外实验验证：百普赛斯、阿拉丁、皓元医药等公司提供高通量筛选、SPR/BLI检测、试剂等服务。
模式动物体内验证：百奥赛图、药康生物等公司提供基因编辑动物模型，用于药效、PK/PD及安全性评估。
建库测序：华大智造、诺禾致源等公司提供多组学数据，为AI模型训练提供基础。

关键信息

本周医药股表现

A股涨幅前列：近岸蛋白（+78.73%）、博济医药（+74.97%）、百普赛斯（+67.18%）。
A股跌幅前列：羚锐制药（-11.22%）、济川药业（-9.52%）、健帆生物（-9.03%）。
H股涨幅前列：宜明昂科（+23.81%）、沛嘉医疗-B（+16.98%）、再鼎医药（+16.86%）。
H股跌幅前列：联康生物科技集团（-26.67%）、大健康国际（-26.44%）、金威医疗（-16.18%）。

具体标的推荐

创新药：康方生物、三生制药、信达生物、泽璟制药、百济神州、恒瑞医药。
ADC：映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒。
小核酸：前沿生物、必贝特、瑞博生物。
自免：康诺亚、益方生物、一品红。
CXO及科研服务：药明康德、昊帆生物、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技。
药店：益丰药房、大参林、老百姓。
医疗器械：联影医疗、鱼跃医疗。
AI制药：晶泰控股。
中药：佐力药业、方盛制药、东阿阿胶。

风险提示

药品或耗材降价超预期。
医保政策变动带来的风险。
产品销售及研发进度不及预期。

图表与数据

图1：国际巨头进入生物医药行业，展示各公司的核心布局及合作案例。
图2：国内巨头进入生物医药行业，展示各公司的核心布局及合作案例。
图3：AI制药的干湿闭环阶段，展示流程与目的。
图4：干湿闭环具体流程与目的，展示各阶段的实验验证过程。
图5：Twist Bioscience参与AI药物发现的环节以及相关订单增长。
图6：金斯瑞生物科技蛋白相关业务受益于AI快速放量。
图7：无细胞蛋白合成体系。
图8：表面等离子共振（SPR）检测原理。
图9：华大智造Omics多组学产品家族。

附录与相关研究

相关研究：
- 《葛兰素史克 2026Q2: 特药与疫苗驱动核心增长, 中国资产成管线主力》
- 《武田制药 FY 2026 Q1: 三款重磅新药临近上市、IBI-363/IBI-343 领衔下一波管线》
数据来源：Wind、公司公告、东吴证券研究所。

总结

AI制药正成为推动医药生物行业发展的新引擎，带动生命科学上游的基因合成、蛋白表达与纯化、体外验证及模式动物等环节需求快速增长。科技巨头与国内互联网平台的深度参与，加速了AI制药的商业化进程。同时，创新药研发进展显著，多款药物获批上市或申报上市，显示出行业在研发与临床转化方面的强劲势头。建议关注相关细分领域及核心标的，同时注意行业风险。

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