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机械军工行业周报总结 20180910

核心内容

本报告分析了2018年9月机械军工行业的市场动态与投资策略，强调了中美战略竞争背景下，军工板块的潜在发展机遇。报告指出，南海局势持续紧张，美国及其盟国的“航行自由”行动加剧了地缘政治风险，同时为军工行业带来短期刺激。此外，中国海军装备出口持续取得进展，军贸飞机交付等事件也反映了军工行业在国际市场中的竞争力。

主要观点

• 国际局势影响：中美贸易战和地缘政治紧张局势加剧，导致A股市场震荡，但军工板块因地缘政治风险和军事升级需求表现出色，成为领涨板块。
• 军工板块表现：上周军工板块上涨4.33%，其中地面兵装板块涨幅领先（7.35%），航空装备（5.20%）和航天装备（4.365%）也有所反弹，而船舶制造板块涨幅较小（0.17%）。
• 投资策略建议：建议投资者关注军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展等主线，长期布局军工板块。
• 出口市场拓展：中国海军装备出口持续增长，泰国S26T潜艇项目开工，标志着中国在国际军贸市场上的进一步突破，同时与巴基斯坦、阿尔及利亚、孟加拉等国的军贸合作也显示出强劲的市场潜力。
• 军贸飞机进展：贵航股份与航空工业贵飞交付首架FTC-2000G军贸飞机，该机型具备多功能性、高性价比和广泛适用性，为未来出口市场带来新机遇。

关键信息

1. 南海局势与中美对抗

• 英国军舰在西沙群岛附近海域航行，遭中国海军驱离，中方表示坚决反对。
• 美国持续在南海进行“航行自由”行动，其盟国如英国、澳大利亚、日本、法国等也参与其中，加剧了地区紧张局势。
• 南海局势升温可能引发类似2001年中美南海撞机事件，为军工板块带来短期刺激。
• 中国将加强南海军事存在，推动军工行业长期发展。

2. 中国海军装备出口进展

• 泰国海军S26T潜艇项目正式开工，标志着中国海军装备出口进入新阶段。
• 中国与巴基斯坦达成8艘潜艇出口合同，可能成为历史金额最高的单项装备出口合同。
• 中国还向阿尔及利亚、孟加拉出口护卫舰，并获得马来西亚濒海任务舰项目合同。
• 中国作为世界第一造船大国和全球军工产品主要供应商，凭借出口不附带政治条件和产品性价比高的优势，扩大市场占有率。

3. 军贸飞机交付与市场前景

• 贵航股份与航空工业贵飞成功交付FTC-2000G军贸飞机，该机型具备攻击、战斗、教练等多功能，价格低至1000万美元，具备广阔市场前景。
• 第三代战斗机价格持续上涨，多数第三世界国家难以承受，已停产近四十年的米格-21和F-5仍被多国使用，但备件供应困难，飞行安全堪忧。
• FTC-2000G的推出将填补市场空白，为军贸飞机出口提供新选择。

4. 军工行业基本面支撑

• 中国军工央企改革持续推进，2018年下半年改革将进一步加速，军工资产证券化预期提升。
• 国防经费增长8.1%，推动军事装备更新，为军工行业长期发展提供动力。
• 中国明确强军目标和大国雄心，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶建成世界一流军队。

5. A股市场投资策略

• 中美贸易战影响科技股，但军工板块因地缘政治和军事需求率先反弹。
• 周期品受财政金融政策利好，投资者需关注市场波动，防范先涨后跌风险。
• 低估值的银行、保险、煤炭板块表现相对稳定，可关注其反弹机会。
• 投资者应理性看待市场波动，避免因恐慌情绪而盲目操作。

风险提示

• 国际局势重大变动
• 国家政策调整
• 国防采购未达预期

可关注标的

• 军工企业：中国重工、中国动力、中船防务、中航沈飞、航发动力、国睿科技
• 军贸飞机相关企业：贵航股份、洪都航空
• 海军装备出口相关企业：中船重工、中国船贸

投资评级

• 行业投资评级：看好（overweight），军工板块有望超越整体市场表现。

总结

2018年9月，机械军工行业在中美战略竞争背景下表现突出，尤其是地面兵装板块涨幅领先。中国海军装备出口取得重要突破，泰国S26T潜艇项目开工，为军工行业带来新机遇。同时，军贸飞机FTC-2000G成功交付，进一步拓展了中国军工产品在国际市场中的竞争力。军工板块的长期发展动力来自国家强军战略和国防经费增长，投资者可关注资产证券化、装备更新、出口和军民融合等主线，把握行业增长机遇。